●옥션
●투자의견:매수(buy) 유지
●목표주가:1만9795원(6개월)
지난 2분기에 예상을 뛰어넘는 실적을 기록했다. 2분기 매출액과
영업이익은 각각 87억7000만원과 9억6000만원에 달해, 매출액은
전분기보다 25%, 영업이익은 설립 이래 처음으로 흑자를 기록했다.
수수료 체계 변화 이후 경매 물건 등록 건수는 급감했지만, 경매
성사율이 늘어나면서 경매 성사 금액은 오히려 2% 정도 늘었고, 등록
수수료를 부과함에 따라 수수료 수입도 40% 가까이 늘어났기 때문이다.
작년에 불거졌던 ‘카드깡’ 문제(인터넷 전자상거래를 이용, 허위로
카드 매출을 일으킨 후 돈을 빼내는 불법 거래)와 올해 3월에 있었던
수수료 변화 때문에 매출 증가세가 주춤하고 있지만, 3분기부터는 매출
증가세가 다시 살아날 것으로 보인다. 3분기와 4분기 매출액 추정치는
94억7000만원과 117억6000만원으로 잡고 있다. 인력 절감 등으로 비용도
크게 줄어 영업이익은 3분기 17억5000만원, 4분기 35억1000만원으로 크게
늘어날 것으로 본다.
2003년 추정 EPS(주당순이익) 1424원에 인터넷업종의 2003년 평균
예상PER(주가수익비율) 13.9배를 적용, 1만9795원을 목표주가로
제시한다.
(김창권·교보증권 애널리스트)