●삼보컴퓨터
●투자의견:시장수익률(market perform)
●목표주가:7560원(12개월)
삼보컴퓨터는 HP의 소매용 데스크톱 PC를
ODM(제조자주도설계생산방식)으로 생산해 왔으나, 최근 HP가 컴팩과
합병함에 따라 새로운 ODM 생산을 준비 중이다. HP와 컴팩의 관계가
강화되면서 삼보컴퓨터의 매출과 이익은 모두 늘어날 것으로 보인다.
그러나 지난 8월 30일 삼보컴퓨터가 적자 기업인 두루넷의 유상증자에
참여, 지분법 평가대상이 됐다는 점은 악재다. 또 다른 자회사인
나래앤컴퍼니도 적자 상태를 벗어나지 못하고 있다. 이 두 회사로부터 약
500억원대에 달하는 지분법 평가손실이 예상된다. 이럴 경우
삼보컴퓨터는 올해 500억원이 넘는 영업이익을 내고도 순이익은커녕
순손실을 기록할 가능성이 높아졌다.
결론적으로 HP·컴팩 합병사에 대한 매출 증가 효과가 자회사의 부진한
실적 때문에 희석될 수밖에 없기 때문에 투자의견을 ‘시장수익률’로
제시한다. 목표주가는 대만 경쟁 컴퓨터사들과 한국·대만 주식시장의
평균 PER(주가수익비율)를 고려해 4.5배의 PER를 적용, 7560원으로
정했다.
(송명섭·KGI증권 애널리스트)