●하나은행
●투자의견:매수(buy) 유지
●목표주가:3만1000원(6개월) 상향 조정
서울은행을 순자산가치보다 3.7% 할인된, 이례적으로 낮은 가격으로
인수, 기업가치가 상승할 것으로 보인다. 서울은행과 성공적인 합병을
이룰 경우 시장지배력이 확대되고, 순이자마진이 개선되는 것은 물론,
판매관리비가 줄어들면서 수익성이 좋아질 것으로 분석된다. 한마디로
높은 시너지 효과가 나올 수 있다는 얘기다.
신용카드를 중심으로 가계 대출이 부실해지면서 추가적으로
대손충당금(돈을 떼일 것을 대비해 미리 이익에서 제외해 놓는 돈)을
쌓아야 할 가능성을 배제할 수는 없지만, 최근 이익 규모는 최악의
상황이 닥치더라도 감내할 수 있는 수준이라고 볼 수 있다.
특히 주식매수청구권 행사를 노린 저가 매수세 때문에 주가 하락 위험이
크게 낮아진 점은 긍정적인 요인이다. 지난 8월의 매수 투자의견을
그대로 유지하고 목표주가는 2만8000원에서 11% 상승한 3만1000원으로
제시한다.
(서영수·대우증권 애널리스트)