◆ POSCO
▲투자의견:매수(buy) 유지
▲목표주가:15만원(6개월) 유지
14일 발표된 3분기 실적은 호조를 보였다. 매출액 3조795억원, 영업이익
5843억원, 순이익 3777억원으로 집계됐다. 실적이 좋아진 원인은 전년
동기보다 판매량이 4% 남짓 늘어난 데다, 지난 7월 20일부터 제품 가격이
인상됐기 때문이다. 지난 7월 초 실시한 우리사주신탁(ESOP) 관련 비용
402억원과 베네수엘라 현지법인 포스벤의 환차손과 관련한 188억원의
대손충당금 등의 부담을 극복하고도 남았다.
제품 가격 상승에 따라 영업이익률은 19%로 지난 2분기의 11.8%에 비해
크게 높아졌다. 제품 가격이 지금 수준을 유지하고, 원재료 가격에 큰
변화가 없다면 내년에도 영업이익률은 16% 이상을 유지할 수 있을 것으로
추정한다.
다만 2003년 제품 가격 상승세는 둔화될 것으로 보인다. 경기 침체로
인해 철강 수요가 부진을 겪을 가능성이 높은 데다, 미국·이라크 전쟁
가능성과 날이 갈수록 거세지는 각국의 통상 압력 때문에 공급에도 제한
요인이 늘어나고 있기 때문이다.
향후 중국 진출의 성공 여부가 주가에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다.
2000년부터 반기에 액면가 기준 10%, 기말에 40% 배당을 실시한 점도
배당투자 유망주로서 매력을 더해주고 있다.
(정지윤·서울증권 애널리스트)