◆현대백화점
△투자의견: 매수(buy) 유지
△목표주가: 4만원(6개월)
내년 실적이 큰 폭으로 개선될 전망이다. 부천점 개점 효과로 영업
실적도 좋아질 것으로 보이는 데다, 올해 실적 개선의 최대 걸림돌이었던
영업외수지도 대폭 개선될 전망이다. 내년엔 현대홈쇼핑도 흑자전환할
것으로 보고 있기 때문에 지분법 평가손실도 줄어들 것이다. 이 밖에
현대아산 지분관련 손실과 호텔현대 관련 손실도 줄어들 것으로 보인다.
내년엔 다른 유통업체들과 비교할 때 상대적으로 고성장이 예견되고 있기
때문에 소매업체간 주가 차별화의 주요 근거였던 백화점과
할인점·홈쇼핑의 성장률 격차가 크게 감소할 것으로 전망한다. 현재
할인점·홈쇼핑 업체에 비해 50% 수준에 머물고 있는 현대백화점
주가수익률(PER)도 한 단계 높아질 가능성이 높다.
분할 재상장으로 그동안 상대적으로 수익성이 좋지 않았던 법인사업부
등이 현대H&S로 분리되기 때문에 현대백화점의 자기자본이익률(ROE) 등
수익성 관련 지표가 전반적으로 좋아질 것으로 본다. 특히 올해의 예상
주당순이익(EPS)은 분할 전에 비해 16.2% 증가할 것으로 보고 있다.
(김장우·동양종금증권 애널리스트)