◆ 국순당
▲투자의견:매수(buy) 유지
▲목표주가:3만8000원(6개월)
예상 주당 배당금을 933원으로 공시하면서 주가가 급등했다. 액면가
기준으로 보면 186.7%나 된다. 지난 해에는 주당 575원의 배당을
실시했었다.
정부가 지난 4일 주세법(酒稅法) 관련 시행령 개정안을 통해
탁주·약주·청주 등 전통주에 대한 알콜 도수 규제를 내년부터
폐지한다고 발표한 점도 국순당 주가에 유리하게 작용할 것으로 보고
있다. 탁주와 약주, 청주의 알콜 도수는 현재 각각 3도 이상, 13도 이하,
14도 이상으로 규정돼 있으나 내년 1월 1일부터는 자유롭게 도수를 조절,
국순당으로서는 다양한 도수의 전통주 제품을 개발할 수 있게 됐다.
현재 국순당의 매출 구조는 약주 98.9%, 탁주(막걸리) 1.1% 등
전통주로만 구성돼 있다. 지금까지 이 같은 단일 제품에 대한 높은 매출
의존도는 리스크 요인으로 부각돼 왔고 약주 시장의 고성장세가
둔화되면서 주가 할인 요인으로 작용했다. 그러나 이번 알콜 도수 규제
폐지는 국순당의 매출 구조를 다양화시키는 계기가 될 것으로 보인다.
내년부터 ‘백세주 마을’이라는 상호로 프랜차이즈 사업을 본격적으로
전개한다는 점도 주가에 호재로 볼 수 있다.
(홍수연·KGI증권 애널리스트)