▲ 엔씨소프트
△투자 의견: 매수(buy) 유지
△목표 주가: 17만원(6개월)
지난 12일 미국의 게임 개발사인 아레나넷을 인수했다고 공시했다.
온라인 게임을 전 세계에 배급한다는 장기 비전에 부합하는 전략적
투자라고 평가한다.
아레나넷 인수비용은 187억원이며 122억원은 유상증자를 통해 게임
개발비로 지원하도록 돼 있다. 아레나넷 공동 창업자 3명에게 돌아가는
80억원어치의 지분은 엔씨소프트의 전환사채(CB)를 인수하는 형태로
재투자되기 때문에 순현금 유출액은 229억원이 된다.
아레나넷은 메이저 게임 개발사인 블리자드에서
스타크래프트·디아블로·워크래프트 등 대작(大作) 게임 시리즈를
개발했던 핵심 인력들이 독립해 나와 세운 회사다.
그러나 아레나넷이 개발 중인 온라인 게임은 아직 시험 운영 중이기
때문에 출시 일정은 공개되지 않은 상태다. 게임이 상용화되려면 아직
1년 이상 기다려야 할 것으로 보인다.
일부에서는 작년에 영입한 또 다른 개발자 게리엇 형제의 가시적 성과가
나오지 않은 상태에서 또 다른 게임 개발자를 영입한 데 대한 부담을
지적하고 있다.
최근 주가가 다른 게임업체에 비해 덜 오른 것은 ‘리니지2’의 출시로
기존 리니지의 매출이 줄어들 경우 내년 매출 성장에 지장을 줄 수
있다는 우려 때문으로 분석할 수 있다. 그러나 ‘리니지2’의 흥행
여부에 따라 실적에 대한 우려는 줄어들 것으로 보고 있다.
(구창근·동원증권 애널리스트)