[재테크] 펀드 운용사 순위의 의미는…

한 학년을 마치고 받게 되는 학업성적표는 등수로서 해당 학생의 실력을 보여준다. 그러니 학생들은 등수에 신경을 쓰지 않을 수 없다. 운용회사도 마찬가지다. 펀드평가회사들이 활동하기 시작한 2년 전부터 운용회사들은 한 해를 마감할 즈음 신문지상에 발표될 펀드의 순위에 촉각을 곤두세우게 됐다. 그런데 등수가 나타내는 의미에 대해 운용사든 투자자든 되짚어봐야 할 대목이 있다. 등수만으로는 큰 차이가 나는 펀드라도 실제 수익률로는 별반 차이가 나지 않을 수 있고, 더군다나 운용실력의 차이는 거의 같은 수준일 수 있다는 것이다. 예를 들어 비교대상 펀드 100개가 존재하는 유사 펀드 군(群) 속에 2개 펀드의 순위가 각각 25위, 75위였다고 치자. 일견 엄청난 순위 격차로 보인다. 그러나 실제 수익률을 살펴보면 두 펀드의 격차는 크지 않다는 것을 알 수 있다. 이를 확인하기 위해 아직 2주 정도 남은 한 해를 미리 결산해 봤다. 대상펀드 유형은 주식투자 비중이 높아 수익률 격차가 심한 성장형 펀드들이다. 12일 현재 설정액이 10억원을 넘으면서 연초 이후 수익률이 존재하는 펀드는 모두 603개. 연초 이후 가장 성적이 좋은 펀드의 수익률은 45.26%로 꼴등 펀드의 -8.12%보다 무려 53.38%포인트나 높았다. 그러나 중간에 위치한 펀드들은 이와 다른 양상이다. 절대 등수를 백분율로 환산한 백분율 순위(%순위)가 25위인 펀드의 수익률은 9.82%였고 75위인 펀드의 수익률은 3.51%인 것으로 조사됐다. 그 차이는 불과 6.31%포인트. 순위격차 50등이 주는 느낌과 수익률 격차 6.31%포인트가 주는 느낌은 천양지차다. 1년 동안 이 정도 수익률 차이라면 한두 번 실수만으로 벌어질 수 있는 격차라고 할 수 있다. 다시 말해 백분율 순위 75위인 펀드는 조금만 분발하면 25위까지 쉽게 오를 수 있는 실력을 갖고 있다고 볼 수 있다. 따라서 펀드의 수익률 순위를 이해할 때 다소 너그러워질 필요가 있다. 자신의 펀드가 백분율 순위 70위쯤 했다면 “중간 정도는 했구나”하는 아량 말이다. 펀드평가사들은 순위가 주는 이 같은 착시현상 때문에 단순등위보다 등급을 선호한다. 펀드의 등급은 순위를 기준으로 보통 5단계로 나누게 된다. 1등급은 순위가 상위 10% 이내인 펀드를 지칭하고 2등급은 11~33%, 3등급은 34~67%, 4등급은 68~90%, 5등급은 91~100%의 순위를 가리킨다. 고등학교 내신성적을 등급화할 때도 유사한 방법이 적용된다. 통계적으로 이렇게 나눴을 경우 유사한 성적 간격으로 그룹화할 수 있기 때문이다. (최상길·제로인 펀드평가사업부 이사)