◆한섬
▲투자의견:매수(buy) 유지
▲목표주가:1만5200원(6개월)
배당성향이 낮아 배당 시즌이 닥칠 때마다 부정적인 투자 의견이 나오고
있다. 작년에는 액면가의 20%인 주당 500원의 배당금을 지급, 배당
성향이 약 4.5%에 불과했다. 반면 사내복지기금에는 60억원을 기부했다.
올해도 대규모 배당을 기대하기는 어려울 것으로 보이며 사내복지기금에
대한 지출도 비슷한 규모로 이뤄질 전망이다. 배당시즌 동안 큰 폭의
주가 상승을 기대하기 힘들 전망이다.
내년 내수(內需) 패션시장은 전반적인 소비 지출 둔화 움직임의 영향으로
매출 증가율이 한풀 꺾일 것으로 전망된다. 그러나 한섬의 경우 작년부터
이어졌던 경기 호조 때에도 매장 수를 크게 늘리지 않는 보수적 경영
전략을 유지해왔고, 높은 브랜드 인지도와 효율적인 재고관리 시스템을
갖추고 있기 때문에 내년에도 영업 환경의 불확실성을 잘 흡수해 나갈 수
있을 것으로 보고 있다.
이익의 질(質)적인 측면에서 보면 한섬은 다른
의류업체와 달리 탄탄한 수익성을 갖추고 있다. 우선 이익 증가세가
견조하고 지속적이다. 경기가 위축됐던 98년부터 2001년까지도 매출액과
영업이익이 꾸준한 증가세를 보였다.
(하상민·미래에셋증권 애널리스트)