[재테크] 3년이상 ‘성장형 펀드’ 합리적 투자에 도움

펀드의 장기화와 대형화가 자산운용업계의 화두가 되고 있다. 펀드의 장기화와 대형화는 과거 성과분석에 근거한 과학적·합리적 투자 문화를 정착시키는 밑거름이다. 미국의 학술적 연구에 따르면 5년 이상 성과가 존재해야 미래를 예측하는 데 유용한 성과분석을 할 수 있다고 한다. 미국에서는 현실적으로는 3년 정도의 성과분석을 통해 좋은 펀드를 찾는 것이 일반화돼 있다. 국내에서 3년 이상 운용되고 있는 펀드는 과연 얼마나 될까? 지난 2일 현재 설정액이 100억원을 넘는 2236개 펀드 가운데 3년 이상 운용된 규모는 전체의 13.2%에 해당하는 296개로 조사됐다. 주식에 집중 투자하는 성장형 펀드의 경우, 359개 중 136개(37.9%)가 3년 이상 운용된 것으로 나타났다. 10%를 밑돌았던 1년 전에 비하면 장기펀드 비중이 크게 높아진 셈이다. 특히 성장형 펀드들은 장기 운용펀드도 많아졌고, 운용도 꽤 잘한 편이다. 3년간 절대 수익률은 136개 펀드 중 플러스 수익률을 낸 펀드는 4개에 불과할 정도로 대부분 마이너스를 기록했지만, 같은 기간 종합주가지수 하락률이 38.96%에 달했던 점을 감안하면 플러스 수익률을 기록하기가 얼마나 어려운 일인지 알 수 있다. 이런 주가 하락 와중에도 136개 중 무려 125개 펀드의 수익률이 지수하락률보다 덜 빠졌다. 이 정도만 계속 유지돼 준다면 부족하나마 투자자들의 선택권을 보장하기에 충분하다. 문제는 앞으로 이 펀드들 중 대부분이 없어질 펀드라는 것이다. 상당수의 펀드가 사라질 것이라고 예단하는 것은 펀드 장기운용의 배경이 비정상적 사유에 근거하기 때문이다. 단적으로 말해 종합주가지수가 900선을 넘나들었던 지난 99년 주식형 펀드에 투자했다가 손해를 본 투자자들이 자금을 찾지 않고 있어 장기간 운용되고 있다고 할 수 있다. 아마 주가가 다시 900선을 넘게 되면 자금이 썰물처럼 빠져나가 이 펀드들은 자취를 감추게 될 것이다. 이는 펀드를 처음 만들고 난 뒤 1~2개월 동안만 판매하고 추가 판매하지 않는 그릇된 관행 때문에 빚어진 것이다. 주가수준이 높으면 판매를 지양하고 낮은 수준이면 판매촉진책을 써 투자를 유도할 때 펀드의 장기화와 대형화는 달성될 것이다. 투자자들의 부화뇌동 심리에 편승하는 증권사들의 천수답(天水畓)식 판매 관행은 언젠가는 극복되어야 할 나쁜 습성이다. 적립식 펀드 등 장기 분산투자를 유도하는 상품판매를 꾸준히 추진하고 시장예측과 이에 따른 적절한 투자시기의 조정을 유도할 수 있는 유능한 판매사가 많아질 때 증권산업은 물론 펀드산업도 꽃을 피우게 될 것이다. (최상길·제로인 이사)