[재테크] “주식-부동산-현금에 분산투자하라”

경제전망이 불투명한 가운데 정치·사회적인 불안까지 겹쳐 불확실성이 그 어느 때보다도 높아졌다. 증시는 침체돼 있고 금리도 낮아서 재산을 어떻게 관리해야 할 지 몰라 고민하는 투자자들이 늘고 있다. 미국에서는 이라크의 테러에 대비해서 비상식량과 식수 등을 준비하라는 방송이 나오고 영국에서는 무장한 군인들이 주요 기관에 대한 보안을 강화하는 등 대 이라크 전쟁이 초읽기에 들어간 듯한 분위기이다. 북한핵 문제도 유엔 안보리로 넘어가며 불확실성을 증폭시키고 있다. 유가는 고공행진을 지속하고 반도체 가격은 떨어지고, 환율은 불안정하고, 소비심리는 여전히 회복되지 않고 있다. 주가가 상승할 만한 이유는 안 보이고 노출된 악재는 소멸되지 아니한 상태에 있기 때문에 주식시장에서는 눈치보기 장세가 지속되고 있다. 그러나 악재가 즐비할수록 주가 반등의 가능성은 더욱 커진다는 것이 과거 증시가 던져주는 교훈이다. 발빠른 투자자들은 과거 투자자들이 모두 지쳐있는 상태를 절호의 기회라고 판단, 미리 주식을 매입해 좋은 성과를 거둬왔다. 가까운 경험만 보더라도 지난 10월 폭락 후 반등국면이나 9·11테러 후 반등국면, IMF 이후 국면 등에서도 똑같은 패턴이 나타났다. 비관론이 팽배할 때는 가격이 싸게 형성되어 있는 때이고 낙관론이 팽배할 때는 가격에 거품이 생겨 있는 때이다. 지금은 사고의 전환이 필요한 때이다. 누구도 알아 맞힐 수 없는 ‘바닥’을 섣부르게 예단하고 극단적인 행동을 하기보다는, 과거의 경험을 바탕으로 소신있는 투자전략을 선택할 때이다. 실질금리가 물가상승을 감안하고 나면 1% 정도밖에 안되는 상황이고 부동산 쪽으로의 자금 이동도 쉽지 않은 상황이므로 중장기적으로 볼 때 주식으로의 자금 흐름은 필연적이다. 1년 전 900포인트에 달하던 주가가 지금은 570포인트이다. 일년 만에 37%나 하락한 셈이다. 종목별로는 50% 이상 떨어진 종목도 많다. 재산을 효과적으로 관리하기 위해서는 주식·부동산·현금 등에 대한 분산투자가 필수적이다. 현재의 포트폴리오 상태가 어느 한쪽으로 지나치게 편중되어 있다면 균형적인 자산배분을 해두어야 할 때라고 권하고 싶다. 상황이 위험해 보인다고 해서 현금으로만 보유하고 있는 것도 장기적인 관점에서는 상당히 위험한 전략이 될 수 있다. 남들이 관심을 안 가지고 있을 때 싼값에 거두어 두면 반드시 보답을 받게 될 것이다. 자금의 성격이나 투자기간 등에 따라 차이는 있겠지만 지금과 같은 상황에서라면 주식의 투자매력도가 가장 높을 것으로 생각된다. 직접 투자가 어려운 입장이라면 투신사의 주식형 수익증권이나 뮤추얼 펀드 등이 적절한 투자대안이 될 수 있을 것이다. (김영준·삼성증권 주식운용팀장)