[재테크] MMF 성급한 환매 사태

SK글로벌 분식(粉飾)회계 사태로 야기된 금융시장 불안으로 MMF(머니마켓펀드) 환매가 급증하고 있다. SK글로벌 쇼크로 채권금리가 급등(채권 가격 급락)함에 따라 손실을 우려한 투자자들이 서둘러 환매(還買·펀드 자금 인출)에 나서고 있기 때문이다. MMF는 가입한 당일에도 환매가 가능한 초단기형 펀드로서 올 들어 저금리와 증시침체 여파로 가입금액이 급증, 한때 수탁고가 62조원을 넘었으나, SK글로벌의 분식회계 수사결과가 발표된 지난 11일부터 4일간 무려 13조4230억원이 빠져나갔다.< 그래픽 참조 > 이는 MMF를 포함한 투신권의 간접상품 수탁고 감소액인 12조4940억원보다 많은 것으로, 펀드 환매가 MMF에만 집중됐다는 얘기다. 투신권의 여러 펀드 가운데 MMF에만 유독 환매가 집중되는 것은 MMF만의 독특한 평가방식 때문이다. MMF는 다른 채권형 펀드와 달리 투자한 채권이나 기업어음 가격이 폭락해도 수익률에 바로 반영되지 않는다. 채권형 펀드들이 투자 채권 가격을 즉시 반영하는 ‘시가(時價)평가’ 방식인 반면, MMF는 투자 채권을 매입 당시 가격(장부가)으로 평가하는 ‘장부가 평가’ 방식이기 때문이다. 이 때문에 지난주 채권가격이 급락(금리 급등)했어도 MMF 투자자들은 가입 당시 보장받은 수익률대로 돈을 찾아갈 수 있었다. 그러나 금리가 추가 급등할 경우에는 MMF 투자자 역시 안심할 수 없다. 장부가 평가 방식이긴 하지만, 투자한 자산의 가격(시가)이 채권 매수 당시 가격(장부가)에 비해 0.5% 이상 떨어질 경우에는 시가 평가 방식으로 전환돼 손실을 수익률에 반영하게 돼 있기 때문이다. 이 때문에 MMF가 시가평가방식으로 전환돼 손실을 입을 것을 우려한 투자자들이 미리 환매에 나섰다는 분석이다. 전문가들은 그러나 “최근 금리 급등에도 불구하고 MMF 투자자가 손실을 볼 가능성은 높지 않다”며 환매를 자제해줄 것을 당부하고 있다. 펀드평가 전문업체인 제로인 최상길 이사는 “MMF의 시가와 장부가 간의 괴리율이 0.5%를 넘으려면 시중 실세금리(국고채 3년물 금리)가 지금보다 1.5%포인트 가량 더 올라야 하는데, IMF 외환위기 때를 제외하고는 금리가 그처럼 폭등한 적이 없다”고 말했다. 또 무작정 환매에 나서기보다 자기가 투자한 MMF에 SK글로벌 채권이 편입돼 있는지를 먼저 확인해보라고 전문가들은 충고한다.