외국계 펀드의 SK 주식 매집사건을 계기로 헤지펀드에 대한 사회적
관심이 높아져 있다. 그럼에도 헤지펀드의 실체는 물론 소버린과
크레스트 시큐러티스 중 어느 것이 펀드인지조차 정확히 이해하는 이가
드문 것 같다.
헤지펀드를 한마디로 정의하면 ‘돈이 되는 것이면 무엇이든 하는
국제자본’이다. 무엇이든 한다고 해서 범죄행위를 일삼는다는 것은
아니다. 해당 국가의 법 테두리 내에서 투자행위를 하지만 국가 감독을
받지 않고 자유롭게 투자활동을 벌인다는 의미에서 어찌 보면
‘무법자’처럼 보일 뿐이다.
모든 헤지펀드가 특정한 투자방법만을 고집하지는 않지만 주특기는 다
다르다. 주식에 주로 투자하는 헤지펀드는 현물 주식뿐 아니라 주식을
빌려서 파는 공매도 내지 주가지수 선물 매도를 통해서도 수익을 낸다.
특이한 점은 일반적인 펀드가 자기자산의 범위 내에서 유가증권을 사거나
팔지만 헤지펀드의 경우 외부 차입을 통해 자기자산의 몇 배에 달하는
주식 및 선물 매매를 한다는 것이다. 그만큼 위험성이 높은 투자활동을
벌이고 있다.
국가간 경제상황 차를 이용해 환(換)이나 상품을 거래하는 헤지펀드도
있다. 몇 년 전 영국의 파운드화에 대한 공격을 선언, 유명해진 조지
소로스의 퀀텀펀드가 이 유형에 속한다.
특정 사건에 편승해 수익을 내는 이벤트참여형 헤지펀드도 있다. 이번 SK
주식을 매집한 크레스트 시큐러티스가 이 유형에 속한다. 참고로
소버린은 크레스트 펀드를 운용하는 운용회사다. 이 밖에 옵션 등
파생상품에 주로 투자해 시장 상황에 상관없이 일정한 수익을 추구하는
파생상품형도 있다.
상대적으로 투자 위험성이 높기 때문에 헤지펀드는 사모 형태로만
인정되고 있다. 그나마 실제 투자 형태는 헤지펀드에 투자하는 펀드가
자금을 모집하는 방식이 일반적이다. 소위 ‘헤지 간접투자신탁(Fund of
Hedge Funds)’이다. 거액 투자자에게도 헤지펀드에 대한 투자 정보는
상세하게 알려지지 않는 경우가 많기 때문에 전문적으로 헤지펀드를
연구하는 운용사의 펀드에 투자하는 간접투자 방식을 택하고 있는
것이다. 최근 국내에서도 한 투신운용사가 사모 형태로 해외의
헤지펀드에 투자하는 펀드를 판매한 적이 있다.
헤지펀드는 결국 돈을 벌기 위해 모인 자금의 집합체이지만, 사회적
입장에서는 경제사회 시스템의 건전성을 유지시켜주는 ‘논 속의
미꾸라지’ 같은 존재다. 헤지펀드를 국제자본 시장의 ‘불한당’으로
백안시만 할 것이 아니라 우리도 어떻게 참여하고 이용할 것인지
고민해야 할 때가 됐다.
(최상길·제로인 이사)