[재테크] 비과세 펀드 가입요령

정부가 세제혜택을 가미한 주식형 펀드를 내놓으면 주가가 바닥수준에 근접했다는 신호라는 속설이 있다. 그래서 세제혜택이 있는 주식형 펀드는 초기에만 투자한다면 고수익이 보장돼 있다고도 한다. 정부는 지난 2001년 10월 허용한 장기증권저축 펀드의 만기가 다가오고 주식시장이 다시 침체의 늪을 헤어나지 못하자 또 다른 비과세 주식형 펀드를 인가해 주었다. 장기증권저축 펀드와 다른 점은 가입금액의 5.5~7.7%에 달하던 세금 환급 혜택이 없는 대신 비과세 한도를 5000만원에서 8000만원으로 높였다는 것이다. 세금환급 혜택이 없는 비과세 주식형 펀드는 장기증권저축 펀드보다 메리트가 작기 때문에 얼마나 팔릴지는 미지수다. 평균주식 편입비가 60%인 주식형 펀드에 8000만원을 투자했을 때 내야 되는 세금은 연간 40만원(주식 시가배당률 2.2% 추정)에 불과하다. 비과세 외에 첫해에만 최대 275만원을 환급받을 수 있었던 장기증권저축 펀드에 비하면 세금혜택이 형편없다. 그러나 비과세 주식형 펀드에 대한 속설처럼 수익률만 높다면 혜택이 적더라도 환영받는 상품이 될 것이다. 펀드의 투자수익률은 가입시점이 가장 중요하다. 지난 2000년 12월 근로자주식저축 펀드가 일제히 판매될 당시 종합주가지수는 500~530선이었다. 이 중 순수주식형 펀드들의 설정 후 수익률은 지수가 600~630선을 오가는 현재 약 30%선을 기록하고 있다. 1년 뒤인 2001년 10월 장기증권저축 펀드가 판매될 당시 종합주가지수는 530~560포인트 정도였다. 이들 중 그해 연말까지 판매된 순수주식형 펀드의 설정 후 현재 수익률은 17% 전후다. 펀드에 투자할 때 고려해야 할 점은 현재 주가가 충분히 저평가돼 있는지 여부와 1년 이후 주가 수준이 현재보다 얼마나 높아져 있을 것인가이다. 사실 2000~2001년 사이는 99년 중반 종합주가지수가 1000을 넘고 난 뒤 주가가 폭락을 거듭하면서 주식시장 부양의 목소리가 높아져 있을 때였다. 현재 주식시장은 지난해 4월 900선을 잠시 넘고 난 뒤 하락, 600선을 중심으로 등락을 거듭하고 있는 상황이다. 분명 저평가돼 있는 것은 맞지만 근로자주식저축 내지 장기증권저축 펀드가 인가될 당시처럼 심각한 상황은 아니다. 일부에서는 실물경기 추이에 따라서 추가적인 주가하락도 예견하는 등 향후 시장상황을 판단하기가 무척 어려운 국면이다. 투신운용사들은 이번에도 순수주식형 외에 원금보존형 등 여러 가지 상품을 준비하고 있다. 차이점이 있다면 ELS(주가연계증권)를 비과세 펀드에 접목한 원금보존형 상품을 준비하고 있다는 점이다. 시장상황이 똑 부러지게 저평가 여부를 말하기 힘들다면 2년 이상 장기투자를 염두에 두고 순수주식형에 절반, 1년 만기 ELS 관련 펀드에 절반 정도를 분산투자하는 것도 한 방법이 될 것이다. (최상길·제로인이사)