[재테크] 주가지수연계증권 두달만에 고수익

이 중 디지털형은 수익률이 결정되는 구조가 가장 간단명료하다. 디지털형은 만기 때 주가가 설정일보다 높거나 같으면 미리 설정된 수익률을 지급하고, 반대로 주가가 설정일보다 하락하면 원금만 돌려준다. 모든 정보를 0과 1로만 인식하는 디지털 방식처럼 주가가 오르느냐 내리느냐에 따라 수익률이 ‘도 아니면 모’로 결정되는 식이다. 불스프레드형은 만기 때 지수 상승률에 비례해 수익률이 결정되는 ‘고위험 고수익’ 상품이다. 즉 만기 때 지수가 크게 오르면 ELS 유형 중 가장 높은 수익을 가져다 줄 수 있지만, 반대로 주가가 하락하면 최대 5~10%의 손실을 입을 수도 있다. 리버스컨버터블형은 주가가 어느 정도 하락해도 미리 제시한 수익률을 지급하는 이색 상품으로, 주가가 오를지에 대해 자신이 없는 보수적 투자자에게 유리하다. 예컨대 지난 4월 15~17일 공모한 LG투자증권의 ELS7-1은 만기 때 코스피200지수가 설정일보다 15% 이내로만 하락하면 10.13%의 수익을 지급한다. 또 코스피200지수가 19.09%까지 하락해도 원금이 보장된다. 물론 하락률이 19.09%를 넘으면 원금 손실이 발생한다.

지난 4월부터 본격 발매된 ELS(주가지수연계증권) 관련 상품이 최근 주가 상승에 힘입어 수익률 고공행진을 이어가고 있다. 판매된 지 2개월도 채 안 돼 7%가 넘는 연 수익률을 확정한 상품들이 속출하는 것을 비롯해 대부분 상품들이 플러스 수익률을 기록하는 호조를 보이고 있다. ELS란 자산 대부분을 안전한 채권에 투자해 원금을 보존하면서 일부 자산을 선물·옵션 등 파생금융상품에 투자해 고수익을 추구하는 상품이다. 주가지수에 따라 수익률이 달라지는 실적배당형 상품이란 점에서 은행권의 주가지수연동 예금과 비슷하지만, 예금자보호법에 따라 원금이 보장되는 은행 예금과 달리 일부 원금손실을 입을 수도 있다는 점에 주의해야 한다. 그러나 대부분의 ELS 상품들이 주가가 하락하더라도 손실을 최소화할 수 있도록 설계됐기 때문에 주가에 따라 울고 웃는 일반 주식형 펀드에 비해서는 안전하다는 평가다. 투자자 입장에서는 증권사가 일반 공모하는 ELS에 직접 투자할 수도 있고, 투신사가 운용하는 ELS펀드에 가입할 수도 있다. 즉 ELS와 ELS펀드의 차이는 채권에 투자하느냐 채권형 펀드에 투자하느냐와 비슷하다. ◆ 목표수익률 조기 달성한 ELS 속속 출현 =대우증권이 지난달 21일 발매한 ELS는 발행 3주 만인 지난 13일 연 9.15%의 높은 수익률을 확정했다. 이 상품은 코스피200지수가 만기 이전에 한 번이라도 설정일보다 10% 넘게 상승하면 연 9.15%의 수익이 확정되도록 설계됐다. 지난 13일 코스피200지수는 84.79로 마감, 설정일 종가였던 76.40보다 11% 상승했다. 이에 앞서 지난 3일에는 4월에 한국투자증권의 ‘부자아빠ELS펀드’가 6개월 연 수익률 8%를 달성했다. 이 상품은 만기까지 코스피200지수가 한 번이라도 설정일보다 20% 이상 상승하면 연 수익률이 8%로 고정되도록 설계됐다. 또 2일에는 삼성·LG·동원증권이 지난 3월 공동 발행한 사모 ELS가 주가 상승에 힘입어 2년 동안 14.49%(연간 수익률 7.245%)의 수익률을 확정했고, LG투자증권이 지난 3월 발행한 ELS도 두 달 만에 목표수익률 7.2%를 달성했다. ◆ 상품유형별 특성 알고 투자해야 =ELS 상품은 증권사의 ELS와 투신사의 ELS펀드를 합쳐 120개를 넘을 정도로 수가 많고, 상품별로 수익률이 결정되는 방식도 천차만별이다. 그러나 크게 녹아웃형, 디지털형, 불스프레드형, 리버스컨버터블형 4가지로 나눌 수 있다. 지금까지 목표수익률을 조기 달성한 ELS상품들은 모두 주가지수가 만기 전에 한 번이라도 목표지수에 도달하면 사전에 제시한 수익률을 제공하는 ‘녹아웃(knock out)’ 유형에 속한다. 지금까지 발매된 ELS상품 대부분이 녹아웃형이다. 녹아웃형 ELS는 한 번 목표수익률을 달성하면 앞으로 주가가 어떻게 변하든간에 상관없이 만기에 목표수익률만큼의 수익을 지급한다. 목표수익률을 달성한 ELS상품 투자자 입장에서는 연 7%가 넘는 고금리 정기예금에 가입한 것과 똑같은 효과를 누릴 수 있다. 다만 목표수익률 조건이 지나치게 높은 ELS상품은 만기까지 수익을 확정하지 못할 수 있고, 일부 상품은 최대 5~10%의 원금 손실을 입을 수 있다는 점에 유의해야 한다. 만기 이전이라도 언제든 목표수익률을 조기 달성할 수 있는 녹아웃형에 비해, 디지털·불스프레드·리버스컨버터블 등 다른 유형의 ELS는 만기 때 지수 상승률에 따라 수익률이 결정된다. 즉 지금은 주가가 설정일보다 많이 올라 높은 수익률이 예상되지만, 실제로 높은 수익률을 얻을 수 있을지 여부는 만기가 돼봐야 알 수 있는 셈이다.