Á¶ÀüÇõ °í¼ö ³í¹®¼ ¹àÇô
À̹ø Çмú´ëȸ ±â°£ µ¿¾È °¡Àå ÁÖ¸ñ¹ÞÀº ³í¹®Àº ¡®¹ÙµÏÀÇ Âø¼ö ¼±Åÿ¡ °üÇÑ °æÁ¦ÇÐÀû Á¢±Ù¡¯. ¹ÙµÏÀÇ ÂøÁ¡ °áÁ¤ÀÌ ºÒÈ®½Ç¼ºÇÏ¿¡¼ ÅõÀÚ°áÁ¤ ¹®Á¦¿Í À¯»çÇÏ´Ù´Â Á¡¿¡ Âø¾ÈÇÑ ³»¿ëÀ¸·Î, ÀÎõ´ë °æÁ¦Çаú Á¶ÀüÇõ ±³¼ö(»çÁø)°¡ ¸íÁö´ë ¹ÙµÏÇаú Á¤¼öÇö ±³¼ö¿Í °øµ¿ ¿¬±¸¸¦ °ÅÃÄ ¹ßÇ¥Çß´Ù. ´ÙÀ½Àº ±× °³¿ä.
´ë±¹ÀÚµéÀº Âø¼ö°úÁ¤¿¡¼ ±âȸºñ¿ë, À§Çè º¸»ó(risk return) °ü°è, ÁýÀûµÈ Á¤º¸, ÅõÀÚÈ¿À² µîÀ» °í·ÁÇϹǷΠ°æÁ¦ÇÐÀû ÀÇ»ç°áÁ¤ ÀÌ·ÐÀÌ Àû¿ëµÈ´Ù. 1999~2000³â »çÀÌ ±¹³»¿Ü ÇÁ·Î ¹ÙµÏ 1200±¹À» ÅëÇØ À¯µµµÈ ¸ðÇüÀ» ¡®ÇÕ¸®Àû ±â´ë°¡¼³¡¯(rational expectations hypothesis)ÀÇ Æ²ÇÏ¿¡¼ °è·®°æÁ¦ÇÐÀûÀ¸·Î ºÐ¼®ÇÑ °á°ú, °æÁ¦ÇÐÀû ÀÇ»ç°áÁ¤ ¿ø¸®°¡ ¹ÙµÏÀÇ Âø¼ö¼±Åà ¹®Á¦¿¡ Àû¿ëµÈ´Ù´Â °·ÂÇÑ Åë°èÀû ±Ù°Å¸¦ ¹ß°ßÇß´Ù.
¶Ç ºÒ°è(ÝÕͪ) ´ë±¹ÀÇ Áý¼ö Â÷¸¦ °è·®ÀûÀ¸·Î ÃßÀûÇÑ °á°ú Æò±Õ 180¼ö Á¤µµ ÁøÇàµÈ ´ë±¹¿¡¼ ´ýÀ» Á¦Çϰí 3.5Áý ÀÌ»ó Â÷°¡ ³¯ °æ¿ì °è°¡¸¦ Æ÷±â, µ¹À» °ÅµÎ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. 1999³â ÀÌÈÄ ±¹³» ±âÀüÀÇ ´ýÀÌ 5.5Áý¿¡¼ 6.5ÁýÀ¸·Î ¹Ù²î¾ú´Âµ¥, ÀÌ 1ÁýÀÇ Áõ°¡·Î ¹éÀÌ ¾òÀº ÀÌÀÍÀº Æò±Õ 0.015Áý¿¡ ºÒ°úÇß´Ù. ÀÌ´Â ´ýÀÇ º¯È°¡ ±â»çµéÀÇ ´ë±¹ Àü·« ¹× ½É¸®¿¡ ±¸Á¶Àû º¯È¸¦ ºÒ·¯ ¿Ô±â ¶§¹®À¸·Î ÇØ¼®µÈ´Ù. ¶Ç ´ý Áõ°¡ ÀÌÈÄ¿¡µµ ±â»çµéÀÌ ÈæÀ» ¼±È£ÇÏ´Â ÃëÇâ°úµµ ºÎÇÕÇÑ´Ù. °æÁ¦ÇÐÀÇ ±ÕÇü(equilibrium) °³³ä, ÇÑ°è °³³ä, ±âȸºñ¿ë °³³ä, È¿À²¼º °³³ä µîÀº Çö´ë ¹ÙµÏÀÇ ºÐ¼®¿¡¼ À¯¿ëÇÑ ÀÌ·ÐÀû ƲÀ» Á¦°øÇϹǷΠ°æÁ¦¿Í ¹ÙµÏ °£ÀÇ Çй®Àû ±³·ù´Â ¸· ŵ¿ÇÑ ±¹³» ¹ÙµÏÇÐÀÇ ¹ßÀü¿¡ ±â¿©ÇÒ °ÍÀÌ´Ù.