[재테크] 대박 노리다 낭패 본 투자 확 바꿔?

◆ 사례=외국인 투자기업 전문 변호사인 K(48)씨는 최근 저금리 현상 속에 마땅한 투자처를 찾지 못한 채, 자산의 절반 가량을 MMF(머니마켓펀드)와 MMDA(수시입출금식예금)에 넣어두고 있다. K씨는 일부 위험을 감수하더라도 높은 수익을 추구하는 성향으로, 주식시장에서 직접투자(3억원)와 간접투자(5억원)를 병행하고 있다. 현재 직접투자와 간접투자는 각각 7.5%와 3%의 손실을 기록 중이다. K씨는 자신의 자산포트폴리오나 운용스타일에 문제가 없는지 상담을 요청해왔다. ◆ 전문가 진단=자산을 특정 상품에 편중시키지 않고, 주식형 자산과 외화자산, 금융자산 등으로 나눠 투자하고 있는 K씨는 일단 분산투자라는 ‘정석 투자의 ABC’는 잘 지키고 있다. 그러나 전체 자산의 수익률이 세후(稅後) 기준으로 연 2.57%( 표 참조 )에 불과하다는 것은 심각한 문제다. 이는 연 4%대를 웃도는 시중 실세금리에도 한참 못 미치는 부진한 성적이다. 수익률을 높이기 위해서는 먼저 MMF와 MMDA의 비중을 줄여야 한다. MMF와 MMDA는 언제든 찾아쓸 수 있는 비상예비자금으로, 고(高)수익을 노릴 수 있는 상품은 아니다. 특히 K씨가 현직 변호사로 매달 고정적인 수입이 발생한다는 점을 감안할 때 비상예비자금의 비중은 대폭 낮추는 게 좋다. MMDA와 MMF에 있는 자금 중 2억원은 최근 증자와 후순위 채권 발행에 잇달아 성공한 신용카드회사의 채권에 투자하는 게 좋다. 현재 채권시장에 만기가 2년 남은 신용카드사의 FRN(변동금리부)채권을 구입하면 연 7%대의 금리를 기대할 수 있다. 특히 FRN채권 이자에서 표면이자에 해당하는 3%는 과세대상이지만, 자본이득(매매차익)에 해당하는 4%는 비과세이기 때문에 세후 6.4%의 수익률을 기대할 수 있다. 이는 은행 정기예금 수익률의 2배 정도다. 물론 채권의 고수익은 어디까지나 발행 회사가 채권만기까지 망하지 않는다는 전제하에서 가능한 것이기 때문에, 발행회사의 부도 리스크(위험)를 꼼꼼히 따져봐야 한다. 또 비상예비자금 중 1억원은 장기 투자수단으로 각광 받고 있는 후순위전환사채(CB)에 투자할 것을 권한다. 예컨대 현대카드 후순위 전환사채에 5000만원을 투자하면, 세전 기준으로 연 12%의 수익을 기대할 수 있다. 또 만기가 7개월 남은 한화증권 전환사채에 5000만원을 투자하면 연 9.5%의 수익(세전 기준)을 기대할 수 있다. 나머지 2억원은 공모주를 위한 자금으로 대기시킬 것을 권한다. 최근 인터넷주와 게임주를 중심으로 코스닥 시장이 활성화되면서 공모주 투자의 기대수익이 높아지고 있다. MMDA와 연결된 증권연계계좌를 활용하면 손쉽게 공모주 투자를 병행할 수 있다. 외화예금은 금리가 연1%에 불과하므로 높은 수익을 노린다면 선물환 차익이 기대되는 외화 스왑 예금과 해외투자펀드에 가입하는 게 좋다. 알리안츠 글로벌 실렉트 펀드는 세계적인 채권운용기관인 핌코사(社)가 운용하는 펀드오브펀드(펀드자산을 다른 펀드에 투자하는 펀드) 형태의 분산 투자로 투자위험을 줄이는 동시에 안정적인 수익을 추구할 수 있다. 이런 포트폴리오 변경을 통해 K씨는 금리 기준으로 연2.1%포인트, 세후 소득 기준으로 연간 2556만원의 수익 개선 효과를 기대할 수 있다. 한편 K씨가 보유하고 있는 개별 종목 주식은 인덱스펀드로 전환하는 것이 바람직하다. 전업 투자자가 아닌 다음에야, 개별 종목 투자를 통해 시장수익률을 웃도는 성적을 거두기 힘들기 때문이다. 또 지금까지 마이너스를 기록한 수익증권(간접투자상품)을 바꿀 생각이라면, 상대적으로 높은 수익률을 보인 외국계 투신사 펀드에 가입하길 추천한다. 예컨대 템플턴 그로스 펀드는 올해 상반기 수익률이 25%에 달할 정도로 안정적인 수익을 창출하고 있다. (임동하·하나은행 웰스매니저 emoneydoctor@korea.com)