[재테크] 회사정리한 돈 어디에 굴릴까

◆ 사례 =30년간 중소기업을 경영하던 전모(68)씨는 최근 인력과 자금난 때문에 회사를 정리했다. 그동안 회사일에 전력을 다하느라 별도의 노후준비를 해놓지 못한 전씨는 회사를 정리하고 남은 돈 8억원을 어떻게 굴려야 할지 몰라 주로 만기가 짧은 금융상품에 투자해놓고 있다. 전씨는 그러나 몇 개월짜리 금융상품에만 투자하다보니 이자 소득이 적다고 불만을 느끼고 있다. 전씨는 어차피 은행 금리가 낮기 때문에 적정한 수익률을 올리기 위해서는 어느 정도 적극적인 운용이 필요하다고 생각하고, 앞으로의 자산운용 전략에 대해 문의해 왔다. ◆ 전문가 진단 =5년 전만 해도 8억원의 금융 자산을 갖고 있으면 매달 세금을 빼고도 700만원이 넘는 이자 소득을 기대할 수 있었지만, 지금은 3분의 1 가량으로 줄어들었다. IMF 이후 우량 회사채 수익률이 연 20%를 넘는 고금리 상황이 종료되고, 지금은 우량 회사채 수익률이 연 5%대에 불과하기 때문이다. 따라서 저금리시대에 좀더 높은 수익률을 얻기 위해서는 은행 예금상품에만 의존해서는 안 된다. 또 금융상품은 기본적으로 만기가 길수록 수익률이 높기 때문에 금융자산의 만기가 길어지도록 포트폴리오를 재편하고 세후 수익률을 높이는 데 주력해야 한다. 현재 전씨의 포트폴리오는 지나치게 단기 자산 위주로 편중돼 있다. < 표 참조 > 사업을 할때는 항상 유동성 위기에 대비해야 하기 때문에 단기 자산 비중을 높일 수밖에 없지만 안정적인 노후자금 확보 목적의 투자에서는 유동성이 높아봐야 별 도움이 안 된다. 언제 쓸 줄 모르는 비상 예비자금은 전체 자산의 최고 25%면 적정하다고 본다. 따라서 8억원 중 2억원 정도는 언제 쓸지 모르는 비상예비자금 목적으로, 하루를 맡겨도 연간 3%가 넘는 높은 금리를 지급하는 은행의 MMDA(시장금리부 수시입출금식 예금)나 투신권의 MMF(머니마켓펀드)에 넣어두는 것이 좋다.

비상예비자금 이외의 다른 여유자금은 수익률을 높이기 위해 보다 만기가 긴 상품을 선택하도록 권하고 싶다. 우선 전씨가 보유한 금융자산 중 1억원 정도는 주가지수 인덱스펀드나 ETF(상장지수 펀드), 배당지수펀드를 살 것을 권한다. 아무리 보수적인 투자자라고 해도 현재 같은 저금리 상황에서는 장기적 관점에서 전체 자산의 10% 이상은 주식에 투자해야 한다. 주식 투자는 흔히 위험하다고 생각하지만 목표 수익률을 8% 수준으로 낮춰잡으면 큰 위험 없이 목표를 달성할 수 있다. 또 종합주가지수 700포인트 아래에서 투자한다면 연 15% 이상의 수익을 거둘 수도 있다. 또 중기적 관점에서 2억5000만원은 최근 증자와 후순위 채권 발행에 잇따라 성공한 카드회사의 채권에 투자하는 것에 관심을 기울일 필요가 있다. 현재 채권시장에 만기가 2년 남은 카드 FRN(변동 금리부)채권을 구입하면 연 6.5%대의 금리를 기대할 수 있다. 이중 과세대상인 표면이자율은 3.4~3.5% 수준에 불과하고, 나머지 3% 가량의 수익은 자본이득(매매 차익)에 해당하기 때문에 이자소득세가 과세되지 않는다. 비과세 효과를 감안하면 채권 투자의 세후 수익률은 연 5.7%에 달해 은행 예금보다는 약 2배 가량의 고수익을 기대할 수 있다. 다만 채권 투자의 고수익은 어디까지나 발행 회사가 채권 만기까지 망하지 않는다는 전제하에서 가능한 것이기 때문에 발행 회사의 부도 리스크(위험)를 꼼꼼히 따져봐야 한다. 나머지 2억5000만원은 장기 투자 수단으로 각광받고 있는 우량은행의 후순위채권이나 카드사 발행 후순위채권에 나눠 투자할 것을 권한다. 우량은행의 후순위채권은 수익률이 정기예금보다 1.5%포인트 정도 높다. 물론 은행이 파산할 경우 문제가 될 수도 있지만, 국내 은행의 재무구조가 IMF 외환위기를 겪으며 강화됐다는 점을 감안하면, 크게 우려할 정도는 못된다. 또 장기 투자자금 중 일부는 최근 시장에서 액면가보다 낮은 가격에 거래되고 있는 카드사 후순위 전환사채에 투자하도록 권하고 싶다. 카드사 후순위채권은 만기보장수익률이 세전(稅前)으로 연 9%에 달하는 고수익상품인데, 이를 액면가보다 싸게 매입하면 연 10%가 넘는 고수익을 얻을 수 있다. 이렇게 여유자금에 대해서 단기는 주식형, 중기는 카드채권, 장기는 후순위채로 구성하여 금융자산의 만기를 늘리면 연간 1000만원 이상의 추가 수익을 기대할 수 있다. (임동하·하나은행 웰스매니저 emoneydoctor@korea.com)