[재테크] 물어보세요 / '파생금융상품'이란 무엇인가

Q: 30대 중반의 주부입니다. 주식투자는 위험한 것 같아 평소 은행예금과 적금에 주로 투자해왔습니다. 최근 은행 금리가 낮아 고민하던 터에 은행 직원으로부터 주가지수연동예금이라는 파생금융상품 투자를 권유받았습니다. 파생금융상품은 무엇이고, 어떻게 투자하면 되나요? A: 파생금융상품이란 말 그대로 주식이나 채권, 외환, 예금 등 기초자산에서 파생(派生)된 금융상품이라는 뜻입니다. 즉 파생금융상품은 원금과 이자 지급이 기초자산의 가격에 따라 결정됩니다. 작년 말 출시돼 큰 인기를 끌었던 주가지수연동예금이 대표적인 파생금융상품입니다. 파생상품은 크게 거래소에서 거래되는 장내(場內) 파생상품과 장외시장에서 거래되는 장외파생상품으로 구분됩니다. 국내에서 대표적인 장내 파생상품으로는 주가지수를 기초자산으로 하는 KOSPI200주가지수 선물과 옵션, KOSDAQ50 선물과 옵션 등이 있습니다. 장외파생상품은 정해진 형태가 없고, 계약 당사자끼리 합의하여 상품형태를 다양하게 할 수 있는 일종의 맞춤형 상품입니다. 최근 들어서는 금융공학 기법이 발달함에 따라 투자자가 원하는 수익구조를 갖춘 파생상품을 만들 수 있게 됐습니다. 주가가 아무리 떨어져도 원금은 보존되는 동시에, 주가가 오르면 안정적인 이자수익을 기대할 수 있는 상품을 만들 수도 있고, 반대로 주가가 떨어지는 폭에 비례해 수익을 얻는 상품도 개발할 수도 있습니다. 투자자 입장에서는 투자의 위험을 줄이는 수단으로 파생상품을 이용할 수 있습니다. 예컨대 삼성전자 주식을 45만원에 매입한 투자자가 주가 하락 위험을 최소화하려면 삼성전자 주식을 45만원에 팔 수 있는 권리(풋옵션)를 동시에 취득하면 됩니다. 만일 주가가 큰 폭으로 오르면 이 투자자는 풋옵션을 버리고, 삼성전자 주식을 팔아 차익을 얻을 수 있습니다. 반대로 주가가 40만원 이하로 떨어진다고 가정할 때, 이 투자자는 풋옵션을 행사해 삼성전자 주식을 45만원에 팔 수 있습니다. 이 경우 투자자는 풋옵션을 사는데 들어간 비용만큼만 손실을 보는 셈입니다. 파생금융상품은 종류가 무한한데다 상품구조도 복잡하기 때문에 전문가들도 가끔 손실을 보곤 합니다. 외환위기 때 일부 국내 금융회사들은 태국 바트화에 투자하는 파생금융상품에 투자했다가 거액의 손실을 입었습니다. 따라서 초보 투자자들은 전문가와 상의한 후 가급적 손실위험이 적은 안전한 상품에 투자하는 것이 좋습니다. (김유성·조흥은행 PB과장 yoosung@chb.co.kr)