[물어보세요] 주가지수 연계상품의 '양방향형' 이란 ?

Q.40대 후반의 주부입니다. 작년 주가지수연계 정기예금에 가입해 20%가 넘는 수익을 얻었습니다. 올해 다시 주가지수연계 상품에 가입하려는데, 최근 나오는 주가지수연계 상품 중에는 ‘양방향’ 또는 ‘투웨이(two way)’란 이름이 붙은 것들이 많습니다. 어떤 상품인지 궁금합니다. A.작년에 주가지수연계 정기예금에 가입하신 분들은 비교적 좋은 수익률을 거두었습니다. 작년에 판매된 주가지수연계상품은 주가가 많이 오를수록 수익률이 높아지도록 설계된 ‘상승형’이 대부분이었는데, 작년 3월 510선까지 떨어졌던 종합주가지수가 최근 70% 넘게 상승함에 따라 수익률도 함께 상승한 것입니다. 작년에 상승형 상품이 많이 출시된 것은 종합주가지수 500~600대는 한국 증시에서 역사적으로 낮다는 판단이 우세했기 때문입니다. 즉 주가가 앞으로 떨어지기보다는 올라갈 가능성이 높다고 판단했기 때문에, 주가가 오를수록 수익률이 높아지는 상승형을 많이 판매한 것입니다. 그러나 지금처럼 종합주가지수가 높을 때는 추가 상승 가능성뿐 아니라 하락할 위험에도 대비해야 합니다. 물론 앞으로 종합주가지수가 1000을 넘을 것이라는 전망도 나오고 있고, 한국이 선진국지수에 포함된다는 얘기도 있지만, 경험적으로만 따지면 종합주가지수 900선은 높은 지수대입니다. 따라서 주가가 오를 때만 수익을 주는 ‘상승형’보다는 주가가 오를 때뿐 아니라 떨어질 때도 일정 정도의 수익을 지급하는 ‘양방향형’이 인기를 끌고 있는 것입니다. 양방향형 상품은 예를 들어 주가가 30% 상승할 때까지는 상승분의 40%를 주고, 반대로 주가가 하락하는 경우에도 10% 하락할 때까지 하락분의 20%를 주는 식으로 설계됩니다. 양방향 주가지수연계상품을 선택할 때는 몇 가지 주의할 점이 있습니다. 첫째, 양방향형 상품은 상승형이나 하락형 등 한쪽 방향 상품에 비해 최고 수익률이 낮습니다. 이는 돈을 상승이나 하락 한쪽 방향으로만 투자하지 않고, 양쪽으로 나누어 투자하기 때문입니다. 둘째, 최근 양방향 상품은 만기가 짧게는 3개월부터 길게는 1년까지로 투자기간이 짧아졌습니다. 이는 작년에 출시된 상승형 상품들의 만기가 주로 1년이었던 것과 달라진 점입니다. 투자기간이 짧아지면 해당 기간 안에 종합주가지수의 변동폭이 줄어들 뿐 아니라, 이익참여율도 낮아지게 됩니다. 지금까지 대략 주가지수연계상품의 특징을 설명했지만, 실제 주가지수연계상품은 개별 상품마다 조건이 천차만별이므로, 특징을 단정지어 얘기하기 어렵습니다. 따라서 실제 투자할 때는 전문가와 충분히 상의한 후 본인의 투자성향이나 시장전망에 부합하는 상품을 선택하는 것이 좋습니다. (김유성·조흥은행 프라이빗뱅킹 과장 yoosung@chb.co.kr)