해외펀드 환 위험 피할까, 즐길까?

P씨는 작년 상반기에 일본 주식시장에 투자하는 해외 펀드에 1억원을 가입했다. 1년이 지난 현재 P씨는 일본 엔화 기준으로 약 5%의 수익률을 올렸지만, 환차손이 15%가량 발생해 원화로 환산한 수익률은 -10%로 떨어졌다. 원화가 엔화에 비해 강세를 보였는데, 환 위험 회피(헤지·hedge) 계약을 하지 않았기 때문이다.
반대로 같은 펀드에 가입한 C씨는 원금에 대해 별도의 선물환 계약으로 환 위험을 회피해뒀기 때문에 약 5%의 수익률을 그대로 유지하고 있다.
해외 투자 펀드에 투자할 때는 이처럼 환율 변동에 주의해야 한다. 국내 투자자는 원화로 펀드에 가입하지만 결국 투자 지역 통화로 환전해서 투자하게 되고, 나중에 돈을 찾을때는 거꾸로 투자 지역 통화를 원화로 바꾼 뒤 투자자에게 지급하기 때문이다. 결국 가입 시점과 환매 시점의 환율 차이에 의해 수익률이 큰 영향을 받는 것이다.
실제 올 5월 말 기준으로 성장형 해외펀드의 최근 1년간 현지 통화 기준 수익률은 평균 15.7%에 달했지만, 환차손 여파로 고객이 원화로 손에 쥔 수익률은 0.35%에 불과하다는 조사 결과가 있다.
그런데도 현재 판매되고 있는 해외 펀드들은 환 위험을 회피하는 경우보다 하지 않는 경우가 상대적으로 많다. 특히 최근엔 원화 강세 추세가 약세로 반전될 조짐이 있어 세심한 주의가 필요하다.
외화펀드에 가입할 때는 본인이 추구하는 목표에 따라 헤지 여부를 선택해야 한다. 예를 들어 원화가 약세를 보일 가능성에 더 무게를 둔다면 당연히 환 헤지를 하지 않는 펀드를 선택, 오히려 환차익을 노려야 한다. 하지만 환율 변동에 따른 손익은 고려하지 않고 투자 지역 자체의 수익률만을 추구할 때는 환헤지 계약을 해야 한다.
펀드 내에서 환헤지가 불가능해도 판매사에서 각 고객별로 별도로 선물환 계약 등을 통해 환헤지를 해주는 경우도 있으니 판매사의 자산관리사와 상담을 하는 게 좋다. 물론 환 헤지를 하면 비용이 추가로 발생할 수 있다는 점에 유의해야 한다.
해외 펀드는 그 투자 지역과 투자 대상이 전세계의 모든 시장에 걸쳐 광범위하기 때문에 국내 펀드에 비해서 선택의 폭이 매우 크다. 하지만 너무 다양한 펀드가 판매되고 있어 막상 특정 펀드를 선택하기가 쉽지 않다. 또 특정 국가나 지역의 경제 상황이나 주식·채권 시장에 대한 정보를 국내 시장에 비해 알기 어렵고, 변동이 있어도 둔감해지기 쉽다.
때문에 기본적으로는 펀드를 판매한 금융기관에서 매월 제공하는 펀드 운용 보고서를 꼼꼼히 챙겨봐야 한다. 펀드 평가회사들이 운용하는 홈페이지에도 국내 펀드뿐만 아니라 해외펀드에 대한 운용 성과를 보여주기 때문에 참고하는 게 좋다.
펀드 선택시에는 펀드의 과거 수익률이 얼마나 높았는지만 신경쓸 것이 아니라, 매년 수익률이 얼마나 들쑥날쑥한지 변동성도 반드시 함께 고려해야 한다. 수익률 변동이 심한 펀드는 바람직하지 않다. 또한 국내 펀드는 주식과 채권 매매 차익 등이 비과세되는 반면, 해외펀드는 모든 소득이 과세되는 점에도 유의해야 한다. (김선열·삼성증권 청담점 지점장 frontier kim@samsung.com)