주가연계상품 '삼총사' 시대

A씨는 2003년 12월 LG투자증권(현 우리투자증권)의 주가연계증권(ELS)에 1000만원을 투자했다. 그는 이달 18일 이 상품이 조기 상환되면서 330만원(세전)의 수익을 손에 쥐었다.
가입 후 18개월째에 돌아오는 조기 상환 기회 때 삼성전자·국민은행의 주가가 가입 때보다 높기만 하면 연 22%(18개월로 따지면 33%)의 수익을 주는 상품이었기 때문. 이 상품은 2년 만기 때까지 주가가 20% 넘게 하락하지 않는 한 원금을 보장받는 특성도 지녔다.
이처럼 주가 상승에 따른 수익을 챙기면서도 원금 손실 가능성을 줄이려는 투자자들 사이에서 주가 연계 금융상품이 각광을 받고 있다. 주가 연계 금융상품은 ‘만기 때 주가가 가입 때보다 15~20% 상승’ 등 일정한 조건이 달성되면 정기예금 금리보다 높은 연 10% 내외의 수익을 주는 상품이다.
하지만 상품에 따라 원금 손실을 볼 수도 있다는 점에 주의해야 한다. 또 ‘수익률 몇 %’ 등 광고 문안보다는 조건의 달성 가능성이 얼마나 높은지 먼저 따져 보고 가입해야 한다는 지적이다.

◆ELS, ELF, ELD의 차이=금융권에서 현재 판매되고 있는 주가 연계 상품은 주가연계증권(ELS), 주가연계펀드(ELF), 주가연계예금(ELD) 등 크게 세 가지이다.
이중 ELD만 예금의 일종으로 분류돼 예금자 보호 대상이며 원금 보장이 된다. ELS와 ELF도 대체로 원금 손실은 없도록 상품이 설계되지만, 예금자 보호 대상이 아니므로 원금 손실을 볼 수도 있다. ELS는 증권사에서 만들어 파는 상품으로, 투자자가 넣은 금액의 90% 정도를 채권에 투자해서 안정적인 수익을 추구하면서 10% 정도는 주가와 연계된 선물·옵션 등 파생상품에 투자해 고수익을 추구한다. ELF는 ELS펀드로도 불리는데 자산운용사에서 운용하며, 증권사의 ELS와 비슷한 방식으로 운용한다. 또 ELD는 은행에서 만드는 상품으로, 투자자가 넣은 자금을 정기예금에 넣어 원금을 보장하되, 예금에서 나오는 이자를 파생상품에 투자해 수익률을 높이는 전략을 쓴다.
ELS와 ELF는 주가에 따라 원금 손실도 볼 수 있지만, 대체로 주가가 크게 떨어지지 않는 한 원금은 까먹지 않는 방식으로 상품을 설계한다. 최근엔 40% 이상 주가가 떨어지지 않는 한 원금 손실을 보지 않는 상품이 대부분이다.
◆투자 방법=보수적인 성향의 투자자라면 원금이 보장되는 은행의 ELD에 가입하는 게 좋다. 하지만 보다 적극적인 성향이고 주가 전망을 좋게 본다면 ELS, ELF 가입도 검토할 만하다.
주가 전망을 정확히 하기 어렵다면 조기 상환의 기회가 여러 번 있는 상품을 선택하는 것이 좋다고 강우신 기업은행 재테크팀장이 조언했다.
최근 나오는 상품은 대부분 만기 3년에 6개월마다 주가를 평가해서 일정한 조건이 달성되면 조기 상환의 기회를 주는 상품들이다. 또 전균 삼성증권 연구원은 “한 종목이 아니라 2~3종목의 주가에 연계되는 ‘2스타’, ‘3스타’ 상품은 종목 간 주가의 상관 관계가 높아야 초기에 조기 상환될 확률이 높다”고 말했다.