주식 장기투자, 고수익 타이밍이 있다

■장기투자도 시점이 중요
우리투자증권 이윤학 애널리스트는 “시장이 장기 상승 사이클에 들어갔느냐가 중요하다”고 말했다. 그는 일본의 케이스를 예로 들었다. 1989년말 일본에서 주식투자를 한 이후 17년동안 장기투자를 했으면 결과는 어땠을까? 일본의 닛케이지수는 당시 4만포인트 턱밑까지 치솟았지만, 2003년에는 5분의 1토막인 7600포인트까지 떨어졌다. 지난해 상승세를 타며 1만6000선을 회복했지만 아직 반토막도 안 된다. 1989년 정점 이후 일본 주식시장에서 ‘장기투자’의 원칙을 고수한 투자자는 지금도 대부분 엄청난 손실을 보고 있을 것이다.
이윤학 애널리스트는 “삼성전자의 경우 90년대 반도체를 통한 자기혁신 과정을 겪었다”며 “결국 장기투자의 유효성은 시장이 장기상승 사이클에 진입했을 때, 해당 기업이 영위하는 산업이 성장산업이며 자기혁신을 거듭하는 기업일 경우 극대화된다”고 말했다.

주식투자의 제1원칙은 ‘장기투자’다. A씨와 같은 극적인 케이스를 기대하기는 힘들다고 해도 장기투자를 하면 주식시장에서 돈을 벌 수 있는 확률은 높다.
주식투자에서 장기투자는 선(善)이고 단기투자는 악(惡)일까? 전문가들은 “장기투자는 권장사항임에는 분명하지만 절대기준은 될 수 없다”고 말한다.

■최근의 확률은 일단 장기투자가 유리
최근 삼성증권이 내놓은 ‘개인투자자의 반복된 실패와 교훈’에 따르면 개미들이 기관과 외국인이 ‘대박’을 터뜨리는 동안에도 수익은 커녕 손실을 입는 경우가 빈번한 이유로 단타매매를 꼽았다.
삼성증권에 따르면 2004년 기준 개인투자자의 매매회전율은 497%로 기관의 121%, 외국인의 95%에 비해 훨씬 높았다. 종목을 자주 바꾸면서 거래비용은 급증하는 반면, 새로 매수한 종목은 이미 팔아버린 종목보다 수익률 면에서 더 나쁜 종목을 고르는 경우가 많다고 삼성증권은 분석했다.
삼성증권의 결론은 “장기투자는 변동성 축소를 통한 리스크 관리가 가능하고, 과도한 거래 비용도 절감할 수 있어 단기매매의 폐해를 극복할 수 있는 대안”이라는 것이었다.

■트레이딩 전문가 “장기투자가 오히려 리스크 더 커”
‘트레이딩 고수되기’를 펴낸 외환은행 이상면 글로벌마켓영업본부장은 “확실한 자기 수익모델이 있다면 단기투자가 오히려 더 큰 수익을 거둘 수 있다”고 주장한다.
물론 보통 직장인들처럼 하루에 잠깐씩, 공개된 정보를 피상적 수준에서 분석해 투자할 경우는 ‘시장의 흐름’에 휩쓸려 단타매매로 돈을 까먹을 가능성이 높다는 점은 그도 인정한다. 그러나 그는 “어느정도의 시간이 확보돼 있고 트레이딩에 대한 기초적인 훈련이 돼 있으면 급변하는 장세는 수익을 극대화할 수 있는 시기”라고 말했다.
이 본부장은 “최근 IT혁명 이후 산업이나 제품의 수명이 엄청나게 짧아졌다”며 “오늘의 최신 상품이 6개월 뒤에는 하나도 팔리지 않을 가능성이 그만큼 높아져 장기투자가 단기투자에 비해 수익성이 높고 안정적이라는 논리는 통하지 않는다”고 말했다.