“하반기에 옷이 웃는다”

국내 의류 산업은 2005년부터 2006년 상반기까지 호황을 겪고 작년 하반기부터 성장률이 둔화되고 있다. 올해 의류 판매 성장률 역시 평균 4% 정도로 작년에 비해 둔화될 것으로 예상돼 의류 업체들의 큰 실적증가는 기대하기 힘들다. 하지만 올해 상반기를 저점으로 하반기부터는 점진적으로 성장률이 확대될 것으로 보인다. 따라서 의류 업종 투자 시기는 하반기로 접어드는 때가 바람직하다. 하지만 의류 업종 중에서 대표주는 전체 업종 경기 둔화에도 불구하고 꾸준한 실적을 달성할 것으로 보인다. 따라서 현 시점에서는 브랜드 가치가 높은 대표주 위주의 선별적인 투자가 유망하다.

올 상반기 의류업종 성장률이 둔화될 것으로 예상되는 이유는 우선 작년 성장률이 높았기 때문에 올해 더 높은 성장을 기대하기는 힘들다는 점 때문이다. 또 의류 성수기인 지난 4분기에 방한 의류 소재 변화가 발생하면서 이에 따른 모피 코트류의 폭발적인 수요가 지난해 이미 실적에 반영됐다. 의류 산업 성장률은 상반기 3.2%로 낮지만 하반기에는 4.9%로 회복될 예상이다. 이는 하반기부터 민간소비가 증가할 것으로 예상되기 때문이다. 민간소비 성장률은 상반기 4.6%, 하반기 5.2%로 하반기에 더 좋아질 것으로 전망하고 있다. 2006년 상반기 의류 판매는 10%의 높은 성장률을 달성했지만, 하반기에는 3분기 가을 상품 매출 부진 등의 영향으로 성장률이 2.6%로 하락했으며, 이는 반대로 올 하반기 성장률 회복으로 이어질 전망이다.

의류 업종 대표주인 LG패션과 제일모직의 투자 매력도가 높은 것으로 보인다. LG패션은 우선 LG상사에서 분할돼 지난해 12월 재상장된 뒤 업종대표주로 부각되고 있다. LG패션은 올해 성장성이 기대되고 회사 분할 후 우량한 재무구조를 갖췄다는 점, 국내 남성 정장 시장의 톱 클래스 업체라는 점에서 투자 매력이 크다. 또 제일모직의 경우 패션사업부가 대표 캐주얼 브랜드 ‘빈폴’을 중심으로 고성장을 진행하고 있고 영업이익률도 고수익 브랜드 강화 정책으로 실적 개선이 뚜렷하다. 또한 전자재료 사업부도 최근 에이스디지텍 인수 결정으로 성장성이 한층 강화될 것으로 보인다.