[부자병법] 예금이자+α… ‘전환사채’ 투자해볼까

요즘 부자 고객들이 관심 갖는 재테크 상품 중 하나는 ‘전환사채’이다. 은행 이자에 플러스알파(+α) 수익을 얻을 수 있다는 매력 때문이다.

전환사채(CB)란 채권으로 발행되었지만 일정 기간이 경과하면 주식(보통주식)으로 전환할 수 있는 금융상품을 말한다. 주식과 채권이 절묘하게 만난 셈인데, 투자자는 일정 기간이 지난 뒤 주식시장 여건에 따라 채권으로 계속 보유할지, 주식으로 전환할 지 결정할 수 있다. 평소에는 채권으로 살지만 때론 주식으로 인생이 바뀔 수 있는 것이다.

전환사채는 만기까지 보유하면 일정 수익률이 보장된다는 게 장점이다. 더구나 주가가 많이 오르면 채권가격이 덩달아 올라 큰 시세 차익을 거둘 수 있다.

지난 2004년에 판매된 동양종금증권 전환사채는 만기 보장 수익률이 연 7%대였으나 주가가 치솟으면서 무려 168%라는 경이적인 수익률을 기록했다. 회사 실적이 좋아지면서 주가가 치솟았고 이에 따라 채권가격도 액면가 1만원에서 한때 2만6800원까지 훌쩍 뛴 것이다.

전환사채는 주식과 거의 동일하게 거래할 수 있다. 증권사 창구나 전화 혹은 HTS로도 주문할 수 있다. 오전 9시~오후 3시까지 실시간 조회는 물론이며 매매도 모두 가능하다. 대부분의 전환사채는 거래량이 충분한 편이어서 환금성에도 큰 문제가 없다.

전환사채 투자법은 크게 두 가지다. 첫째, 일반 공모시 공모에 참여하는 것이다. 공모를 통해 받게 되면 액면가로 전환사채를 살 수 있다. 다만 경쟁은 치열하다. 요즘은 10대1은 기본이고 50대1의 높은 경쟁률도 심심찮게 볼 수 있다.

상장 후 시장에서 사는 방법도 있다. 그런데 이때엔 프리미엄을 주고 사야 하는 경우가 많다. 만약 웃돈을 주고라도 사겠다면 만기 보장 수익률과 주가 상승 여력 등을 충분히 고려해야 한다. 너무 높은 프리미엄을 주고 샀다가 손실을 입을 수도 있기 때문이다. 가령 만기 보장 수익률이 연 5%(3년 만기)인데, 15%를 초과한 프리미엄을 주고 산다면 손해보기 쉽다. 전환사채 투자도 한 종목에만 올인하지 말고 4~5개에 분산 투자하면 보다 안전하다.