간 작은 분들을 위하여… ELS의 윙크
입력 : 2007.05.02 23:00 | 수정 : 2007.05.03 05:48
원금 보장 해주는 ‘주가연계증권’ 대해부
“나 이제 안전합니다”
‘ELS(equity―linked security·주가연계증권)에 투자하라고요? 너무 위험한 거 아닌가요?’ 증권사들이 앞다퉈 출시하는 상품이지만 막상 투자하려고 하면 겁이 난다. ‘주식과 연계해 높은 수익을 노린 파생상품’이라는 거창한 설명이 붙어 있는데다 증권사에서 제시하는 수익률이 꽤 높아 오히려 의심이 가기 때문이다. 대개 예상 수익률이 높으면 위험 확률도 높은 법이다.
이런 보수적인 투자자라면 원금 보장형 ELS에 눈을 돌려보자. 몇년 전만 해도 원금 보장형 ELS 상품은 희귀했지만 요즘은 투자자들의 부담을 줄여주기 위해 ‘원금 보장’ 조건을 내건 ELS도 다양하게 나오고 있다. 물론 원금이 보장 안 되는 상품보다야 수익률이 낮지만 은행 예금보다 평균 3~4%포인트 높은 수익률을 기대해 볼 수 있다. 단, 조기상환 기회가 비교적 까다롭기 때문에 수익구조를 잘 따지는 노력이 필요하다.
◆ 원금 보장형은 채권에 더 많이 투자
ELS는 ‘주가연계증권’으로 불리지만 사실은 자산의 대부분을 안정적인 채권에 투자한다. 만약 원금이 100만원이라면 보통 60만~80만원 정도는 산업금융채권(산금채) 등에 투자하고 나머지 자투리 자금으로 주식 또는 옵션 등 파생상품에 투자하도록 설계돼 있다. 그런데 원금 보장형 ELS는 안정성을 높이기 위해 채권에 투자하는 비중이 훨씬 높다. 대우증권 파생상품영업부 이강수 과장은 “원금 보장형 ELS는 95% 정도의 자산을 채권에 투자하고 약 5% 의 자금만을 주식옵션 등과 연계해 초과수익을 노린다”고 했다. 채권투자의 기대수익률이 연 5%는 되기 때문에 주식옵션 등에 투자한 자산을 모두 날린다 해도 원금 정도는 보장해줄 수 있다. 단, 원금의 95% 정도로 부분 보장해주는 상품도 있으니 100% 원금 보장인지 아닌지를 꼭 확인해봐야 한다.
◆ 조기상환 기회가 더 까다로워
그럼 초과수익은 어떤 식으로 내는 걸까?
가장 대표적인 ELS의 구조는 ‘2-Star(투스타)’,‘3-Star(쓰리스타)’와 같이 국내 대표 우량종목을 2∼3개 묶어 두 종목이 가입 시점에 비해 하락하지 않으면 3개월 또는 6개월 만에 투자 원금과 수익률을 돌려주는 식이다. 상품에 따라 오히려 주가가 하락해야 수익을 돌려주는 조건도 있고, 또 만기가 긴 것은 3년까지 가기도 한다.
그런데 원금 보장형 ELS를 찾을 땐 몇 가지 점에 유의해야 한다. 조기상환 기회를 주지 않는 상품이 많고 만약 조기상환 기회를 주더라도 조건이 더 까다로운 편이기 때문이다.
예를 들어 2개 종목에 연동되는 원금 비보장형 ELS의 경우 비교 당시 종목의 가격이 기준가의 90% 이상만 되면 조기상환 기회를 주는 반면 원금 보장형은 100% 이상 돼야 조기상환 기회를 준다. 게다가 요즘엔 개별 종목뿐 아니라 코스피200과 같은 국내 주가지수, 닛케이 같은 외국 지수에까지 연동시키는 ELS도 다양하게 등장 중이니 수익구조가 어떻게 설계돼 있는지 살펴보는 것이 좋다. 너무 까다롭게 조건이 걸려 있다면 차라리 은행 예금에 가입하는 편이 마음 편할 수 있다.
◆ 기대 수익률은 낮춰야
원금보장형 상품은 안정성이 보장된 대신 기대 수익률은 상대적으로 낮다. 보통 원금 비보장형 상품이 12~20% 정도의 수익률을 제시하는 반면 원금 보장형은 7% 안팎에 그친다. 최근엔 두자릿수 수익률을 제시하는 곳도 잇따라 등장하고 있지만 이 수익률은 예상치일 뿐 확정금리가 아니다. 또 금융기관에서 제시하는 모든 수익률은 연 환산수익률이라는 점을 기억해야 한다. 6개월 만에 조기 상환돼 10%의 수익을 준다고 했다면 실제 받는 수익률은 5%에 불과하다.
◆ 기본적인 체크 포인트
원금 보장형 ELS도 일반 ELS 상품과 마찬가지로 투자하기 전에 꼭 짚어야 할 점들이 있다. ELS는 중도에 해지를 하게 되면 높은 중도상환 수수료를 물게 돼 오히려 원금을 못 건지는 상황이 올 수 있다는 점이다. 또 ELS 투자를 결정하는 데 있어서 금융기관에서 제시하는 수익률보다는 기초자산의 전망을 먼저 점검해야 한다. 김종석 우리투자증권 용산지점 차장은 “주식시장이 아무리 좋아도 개별종목이 곤두박질치면 수익률을 낼 수 없다”고 말했다.
이런 보수적인 투자자라면 원금 보장형 ELS에 눈을 돌려보자. 몇년 전만 해도 원금 보장형 ELS 상품은 희귀했지만 요즘은 투자자들의 부담을 줄여주기 위해 ‘원금 보장’ 조건을 내건 ELS도 다양하게 나오고 있다. 물론 원금이 보장 안 되는 상품보다야 수익률이 낮지만 은행 예금보다 평균 3~4%포인트 높은 수익률을 기대해 볼 수 있다. 단, 조기상환 기회가 비교적 까다롭기 때문에 수익구조를 잘 따지는 노력이 필요하다.
◆ 원금 보장형은 채권에 더 많이 투자
ELS는 ‘주가연계증권’으로 불리지만 사실은 자산의 대부분을 안정적인 채권에 투자한다. 만약 원금이 100만원이라면 보통 60만~80만원 정도는 산업금융채권(산금채) 등에 투자하고 나머지 자투리 자금으로 주식 또는 옵션 등 파생상품에 투자하도록 설계돼 있다. 그런데 원금 보장형 ELS는 안정성을 높이기 위해 채권에 투자하는 비중이 훨씬 높다. 대우증권 파생상품영업부 이강수 과장은 “원금 보장형 ELS는 95% 정도의 자산을 채권에 투자하고 약 5% 의 자금만을 주식옵션 등과 연계해 초과수익을 노린다”고 했다. 채권투자의 기대수익률이 연 5%는 되기 때문에 주식옵션 등에 투자한 자산을 모두 날린다 해도 원금 정도는 보장해줄 수 있다. 단, 원금의 95% 정도로 부분 보장해주는 상품도 있으니 100% 원금 보장인지 아닌지를 꼭 확인해봐야 한다.
◆ 조기상환 기회가 더 까다로워
그럼 초과수익은 어떤 식으로 내는 걸까?
가장 대표적인 ELS의 구조는 ‘2-Star(투스타)’,‘3-Star(쓰리스타)’와 같이 국내 대표 우량종목을 2∼3개 묶어 두 종목이 가입 시점에 비해 하락하지 않으면 3개월 또는 6개월 만에 투자 원금과 수익률을 돌려주는 식이다. 상품에 따라 오히려 주가가 하락해야 수익을 돌려주는 조건도 있고, 또 만기가 긴 것은 3년까지 가기도 한다.
그런데 원금 보장형 ELS를 찾을 땐 몇 가지 점에 유의해야 한다. 조기상환 기회를 주지 않는 상품이 많고 만약 조기상환 기회를 주더라도 조건이 더 까다로운 편이기 때문이다.
예를 들어 2개 종목에 연동되는 원금 비보장형 ELS의 경우 비교 당시 종목의 가격이 기준가의 90% 이상만 되면 조기상환 기회를 주는 반면 원금 보장형은 100% 이상 돼야 조기상환 기회를 준다. 게다가 요즘엔 개별 종목뿐 아니라 코스피200과 같은 국내 주가지수, 닛케이 같은 외국 지수에까지 연동시키는 ELS도 다양하게 등장 중이니 수익구조가 어떻게 설계돼 있는지 살펴보는 것이 좋다. 너무 까다롭게 조건이 걸려 있다면 차라리 은행 예금에 가입하는 편이 마음 편할 수 있다.
◆ 기대 수익률은 낮춰야
원금보장형 상품은 안정성이 보장된 대신 기대 수익률은 상대적으로 낮다. 보통 원금 비보장형 상품이 12~20% 정도의 수익률을 제시하는 반면 원금 보장형은 7% 안팎에 그친다. 최근엔 두자릿수 수익률을 제시하는 곳도 잇따라 등장하고 있지만 이 수익률은 예상치일 뿐 확정금리가 아니다. 또 금융기관에서 제시하는 모든 수익률은 연 환산수익률이라는 점을 기억해야 한다. 6개월 만에 조기 상환돼 10%의 수익을 준다고 했다면 실제 받는 수익률은 5%에 불과하다.
◆ 기본적인 체크 포인트
원금 보장형 ELS도 일반 ELS 상품과 마찬가지로 투자하기 전에 꼭 짚어야 할 점들이 있다. ELS는 중도에 해지를 하게 되면 높은 중도상환 수수료를 물게 돼 오히려 원금을 못 건지는 상황이 올 수 있다는 점이다. 또 ELS 투자를 결정하는 데 있어서 금융기관에서 제시하는 수익률보다는 기초자산의 전망을 먼저 점검해야 한다. 김종석 우리투자증권 용산지점 차장은 “주식시장이 아무리 좋아도 개별종목이 곤두박질치면 수익률을 낼 수 없다”고 말했다.
원금보장형 ELS 가입 6계명
①목표 수익률은 예금보다 2~3% 정도 높은 수준을 노려라
②중도해지할 필요가 없는 여윳돈으로 투자하는 것이 좋다
③조기상환 조건이 너무 까다롭지 않은 상품을 고르는 것이 좋다
④투자기간이 1년 이상인 경우엔 세금우대 지정이 가능하다
⑤기초자산의 전망이 어떤지를 살펴야 한다
⑥원금 95% 보장, 90% 보장 등 부분 보장형인지 체크하라
〈우리투자증권〉
◆ELS (주가연계증권·equity―linked security)=특정 주식이나 주가지수에 연동돼 투자수익이 결정되는 상품. 투자금의 60~90%는 안정적인 채권에 투자하고, 나머지 자금을 갖고 주식이나 주가지수 옵션 등에 투자해 고수익을 목표로 한다.