성장·불안 요소 공존… 지금은 지켜볼 때

미국 경기 침체가 본격화되는 가운데 일본과 유럽 등 선진국의 경제 성장률이 낮아지고 신흥시장도 둔화가 예상되고 있다. 그러나 중국은 기준금리 및 지준율 인상 등 수차례의 경기과열 억제정책에도 불구하고 수출과 투자 부문이 크게 성장해 작년 4분기 경제성장률이 11.2%를 기록, 7분기 연속 두 자릿수 성장을 유지했다.

중국 정부의 지속적인 긴축조치로 인해 중국 성장세가 크게 둔화될 것이라는 의견이 나오긴 한다. 그러나 서부 대개발을 비롯한 인프라 투자 등 투자수요가 확대되고 있으며, 소득증가와 고용안정 등 베이징 올림픽을 전후로 소비가 증가하면서 연간 10% 이상의 높은 성장을 지속할 것이란 전망이 더 우세하다.

이 같은 중국 경제의 고성장 혜택을 공유하고 있는 홍콩 주식시장은 향후 국내 적격 투자자(QDII) 승인 한도 확대로 직접적인 수혜를 받을 것으로 예상된다. 지난해 8월 중국 정부가 본토 사람의 홍콩직접투자 허용 방침을 발표한 이후, 약 2개월간 홍콩 항셍지수는 40% 넘게 급등하며 과열 양상을 보였다. 이에 부랴부랴 중국 정부는 시행시기를 무한정 연기했으나 현재 홍콩 국내외 기관들 사이에서 2분기 시행설이 꾸준히 제기되고 있다.

홍콩 금융시장은 중국의 성장성을 반영하는 국제 허브다. 특히 낮은 실업률, 부동산 강세 등은 중국의 강한 매수세의 상징이다. 그러나 국제금융 동향에 민감한 시장이라는 점 또한 부인할 수 없다. 서브프라임모기지 사태로 인한 신용경색으로 선진 금융기관들이 홍콩 등 국제 금융시장에 투자된 자금을 회수하게 되면, 주식시장 매도 압력이 지속되고 이러한 점이 앞으로 주식시장을 크게 압박할 수 있다. 부동산 시장도 거품 논란이 한창이다. 홍콩 부동산은 미국의 금리인하 이후 미국 달러화에 연계된 홍콩 금리(모기지 금리 연 3.1%)가 낮아지자 가격이 급등하고 있다. 현재 홍콩의 집값은 2006년 여름 이후 두 자리 수 증가세를 보이고 있는 상황이다. 투자자들은 각종 불안 요인이 시장에 충분히 반영되고 해소될 때까지 금융시장 동태를 주시할 필요가 있다.