친디아 펀드에 이어 러브<러시아·브라질>·동남아 펀드 주목하라

지난해 '대박' 행진을 이어갔던 해외 주식형 펀드들이 올해는 기를 펴지 못하고 있다. 연초 대비 수익률(3월12일 기준)이 -16.5%다. 100만원을 투자하면 수익은 커녕 14만원 이상 손실을 보고 있다는 얘기다. 미국발(發) 서브프라임 모기지(비우량주택담보대출) 여파로 글로벌 증시가 일제히 죽을 쑤고 있기 때문이다. 상대적으로 안전하다던 러시아, 브라질, 동남아, 인도 등 신흥국가 펀드들의 수익률도 여지없이 무너지고 있다.

하지만 최근 쏟아진 미국 정부의 초(超)강력 경기 부양책은 하반기 이후 세계 경제 회복에 대한 기대감을 높여준다. 때마침 해외 펀드 시장에서는 친디아(중국과 인도) 펀드의 아성에 도전하는 러브(러시아와 브라질) 펀드, 동남아 펀드들이 '뉴 페이스'로 등장하고 있다. 이들 펀드들의 현황과 전망을 짚어본다.


■러브(러시아, 브라질) 펀드의 약진

서브프라임모기지 사태와 더불어 최근 글로벌 투자에 있어 양대(兩大) 변수는 에너지와 농산물 가격의 인상에 따른 인플레이션 우려다. 러브 펀드는 바로 인플레이션 변수에서 최대 수혜 펀드로 꼽힌다. 친디아 펀드가 에너지와 원자재의 최대 소비국에 투자한다면 러브 펀드는 에너지, 원자재의 주요 생산국에 투자하기 때문이다. 러시아는 천연가스 생산량 세계 1위, 석유·니켈 생산량 2위이며, 브라질은 에탄올·설탕·쇠고기·커피 생산량 1위, 철광석·콩·옥수수 생산량 2위이다.

현재 주가 적정성의 잣대인 주가수익비율(PER)에서도 러시아(10.1배), 브라질 (11.9배)이 중국(15.3배) 인도(17.6배)보다 다소 낮다. SH러브 펀드는 최근 한 달간 4.11%, 도이치DWS프리미어 펀드는 8%대의 수익률을 보이는 등 성적도 괜찮다. SH자산운용의 신기종 해외투자팀장은 "원자재 테마에 의존 비중이 높은 만큼 단기적인 변동성이 크다는 점을 반드시 감안해야 한다"고 말했다.


■그래도 친디아?

친디아펀드 3개월 평균 수익률은 -26.72%다. 프랭클린템플턴친디아주식형자-A가 -20.77%, 미래에셋친디아업종대표주식형자 1은 -27.46% 등의 큰 손실폭을 보였다. 같은 기간 중국 펀드(-24.87%)와 인도 펀드(-18.45%) 등 개별 국가 펀드보다 수익률이 낮았다.

예전엔 중국이 주춤하면 인도가 부상하는 등 엇갈리게 움직여 친디아 펀드의 수익률이 좋았는데, 최근엔 동반 급락을 보였던 탓이다. 하지만 장기적인 전망은 강한 펀드멘털(경제기초) 때문에 여전히 긍정적이다. 메리츠증권 박현철 연구원은 "최근 현상을 두고 중국과 인도 경제의 동조화 현상(커플링)으로 보는 것은 무리이며, 두 나라의 경제 펀드멘털은 아주 강하다"고 말했다. 미래에셋자산운용 권순학 상무는 "인도 펀드는 최근 수익률이 다소 하락했지만 6개월 동안 수익률로 따지면 여전히 최상위권"이라고 말했다.


■프런티어로 주목받는 동남아 펀드

베트남, 말레이시아, 인도네시아 등 동남아 펀드의 주요 투자 대상국들은 풍부한 천연자원에다 급증하는 소비인구로 6%대의 고성장을 이어가고 있다. 하지만 연초 잠시 반짝하다가 최근 무너지면서 지금은 평균 수익률이 -6.9%다.

같은 기간 해외주식형 펀드의 평균 수익률(-0.4%)보다 한참 떨어진다. 가장 큰 원인인 주요 투자대상국인 베트남이 긴축정책의 여파로 주가가 연말 대비 29%나 폭락했기 때문이다.

굿모닝신한증권의 이계웅 펀드리서치팀장은 "동남아 국가 중엔 이슬람 국가가 많아 중동의 오일머니 유입에 있어서도 유리하다"면서 "외국인 투자 규제와 취약한 시장시스템 등이 염려되지만 분산 투자 차원에선 매력적인 펀드"라고 말했다.