[고수들의 포트폴리오] 중장기 성장주 주목하라

글로벌 신용 경색, 오일 쇼크 수준의 고유가, 금리 상승, 경기 둔화 등이 복합적이고 연쇄적으로 시장을 압박하고 있다. 비관론에 서서 보면 '퍼펙트 스톰(perfect storm)'을 연상할 만큼 어려운 경제여건이고, 장기화될 가능성에 대비해야 하는 것도 사실이다. 그러나 주식시장은 이러한 악재와 우려들을 빠르게 선반영해 왔고 주요 기업들의 주가는 펀더멘틀(기초체력) 대비 과매도 국면에 진입해 있는 만큼 인내 속에 반등의 기회를 기다릴 만 하다.

향후 원재료비 상승과 내수 위축에 따라 국내 기업들의 실적 전망이 하향 조정되는 것은 불가피할 것이다. 그렇지만 수출은 브릭스(BRICs), 중동 등 신흥 국가들의 소비 성장에 힘입어 호조세가 계속될 전망이고, 급등한 국제 유가도 수요 둔화에 따라 점차 안정화될 가능성이 높다고 판단된다. 따라서 이제는 시장 리스크(위험)에 대한 과도한 경계감보다는 변화된 환경 하에서의 기업별 중장기 경쟁력을 점검해 차별적으로 대응할 때이다.

위험과 기회가 교차하는 국면에서는 경기 방어주와 우량 성장주의 조합으로 투자 포트폴리오를 구성하는 것이 바람직할 것이다. 경기 방어형 종목으로 삼성화재·동아제약·강원랜드를 꼽을 수 있다. 삼성화재는 낮은 자동차 손해율과 장기보험의 성장에 더해 생손보 교차판매 허용에 따른 수혜도 예상된다. 동아제약은 특허 신약과 제네릭(복제약)이 균형을 이루고 있으며 수출에서 성장 모멘텀(추진력)이 기대된다. 강원랜드는 경기에 덜 민감한 사업 특성에다 꾸준한 방문객 수 증가로 안정 성장이 예상된다.

우량 성장주 가운데는 POSCO·LG화학·소디프신소재 등이 주목된다. POSCO는 하반기에도 철강 업황이 강세인 가운데 해외 제철소 건설, 자사주 매입 가능성 등이 주가 촉매로 작용할 전망이다. LG화학은 유화 사업부문의 높은 수익성이 유지되는 가운데 하이브리드 자동차 배터리 등 차세대 성장 라인업을 보유한 것이 강점이다. 소디프신소재는 IT용 특수 가스의 업황 호조로 실적이 급증하고 있는데다 태양전지 소재인 모노실란 증설로 중장기 성장성도 갖춰 주목된다.