겨울에 먹던 배당주 펀드 여름에 먹어볼까

우리CS운용의 프런티어배당한아름주식CLASSC1 역시 3개월 수익률이 6.6%의 1년 수익률은 -8.6%, 신영운용의 '프라임배당적립식주식'은 같은 기간 -9.6%로 약세장에서 나름대로 선방을 하고 있다. 연초 이후 수익률에서도 배당주 펀드들은 대부분 -11~-15%를 보이고 있어 주식형 펀드의 평균(-18.3%)보다 좋은 성적을 거두고 있다.

삼성투신운용의 양승익 과장은 "주식시장이 약세를 보이는 시기에는 배당수익률을 확보할 수 있어서 상대적으로 안정적인 배당주 펀드가 주목을 받는다"고 말했다.

배당주펀드는 12월 결산을 노리면서 선선한 바람이 부는 가을 이후에야 주목받는 상품이었다. 하지만 올해는 사정이 좀 달라졌다. 연초 이후 내내 하락장세가 이어지는데다 좀처럼 반등을 기대하기 힘들어지면서 한여름에 배당주 펀드들이 대안 투자 상품으로 주목을 받는 것이다. 특히 배당주 펀드는 상대적으로 안정적인 배당수익률을 확보해 주는 기업들에 투자해 하락하는 장세에 차선의 투자처로 인식되고 있다.

물론, 떨어지는 장세에서는 투자를 쉬는 것도 좋은 방법이다. 다만, 자산배분 차원에서 향후 반등을 고려, 펀드에 자금을 남겨두려고 생각할 때는 '배당'이라는 히든 카드를 하나 더 가지고 있는 배당주가 상대적으로 나을 수 있다는 얘기다.

지난해 10월 31일 고점과 비교했을 때 코스피 지수(7월 15일 기준)는 26.9%의 하락률을 기록한 반면, 고배당정책을 채택하고 있는 기업들의 주가지수인 KODI(한국배당주가지수; Korea Dividend Stock Price Index)의 하락률은 18.8%에 그치고 있다. 더욱이 KODI는 지난 5월 이후 코스피 대비 8~10%포인트의 꾸준한 초과 수익률을 보이고 있다. 배당주 펀드의 경우 연말 결산이 이뤄지면 배당수익만으로 5% 안팎의 수익률을 기대한다. 하반기 투자는 연수익률 개념으로 보면 갑절의 수익률을 내는 셈이기도 하다. 물론, 배당에서 얻은 수익률을 주가 하락으로 까먹을 수 있다는 점은 고려해야 한다.

◆선방하는 배당주 펀드들

펀드평가사인 제로인에 따르면, 신영운용의 신영밸류고배당주식1C4는 최근 3개월 수익률이 -6.3%다. 같은 기간 주식형 펀드의 평균 수익률인 -11%보다 나은 성적표다.

◆같은 배당주 펀드라도 운용내용 살펴봐야

다만, 같은 배당주 펀드 투자를 하더라도 요즘 같은 하락장에는 고려할 것이 하나 더 있다. 수익률 변동성이 적은 펀드를 가입하는 것이 낫다. 배당주 펀드는 대체적으로 안정을 중요시하기 때문에 주가가 오를 때도 상대적으로 덜 오르고, 내릴 때도 상대적으로 덜 내리는 것이 보통이다. 그러나, 경우에 따라선 고수익을 노리고 공격적인 투자를 하는 배당주 펀드들도 있다. 이런 펀드들은 하락장에서 손실이 상대적으로 클 수 있다.

이런 수익률의 변동성을 나타내는 '표준편차'를 살펴보면, 신영밸류고배당주식1C4는 2.07%로 유형평균 3.02%보다 좋다. 프라임배당주식과 '프런티어배당한아름주식CLASS C1 등도 각각 2.11%와 2.39%로 낮은 표준편차를 보였다. 하지만 최근엔 삼성배당주장기주식종류형1C(3.25%)와 프레스티지고배당주식1(3.04%) 등은 배당주 펀드지만 유형 평균대비 변동성이 높은 상품들이다. 제로인의 이수진 연구원은 "동일한 배당주 펀드라도 펀드의 실제 운용내용은 펀드마다 다르기 때문에 펀드의 위험지표도 살펴보고 투자하는 것이 바람직할 것"이라고 말했다.

이에 따라 배당주 펀드마다 수익률 편차도 크게 벌어지는 상황이다. 국내 배당주펀드 22개의 최근 1년간 수익률(6일 기준) 격차는 최대 약 30%포인트 정도 나고 있다. 이 기간 수익률이 가장 좋은 배당주펀드는 '삼성배당주장기1A'와 '산은하이디배당1A'로 각각 0%를 보였다. 나머지 20개 펀드는 모두 지난 1년간 마이너스 수익률을 기록했으며 특히 '동양중소형고배당1'은 -29.6%를 보였다. 프런티어배당한아름C1'(-3.9%) 신영밸류고배당1C4'(-6.7%) 프라임배당적립식(-7.2%) 등은 수익률을 마이너스 한자릿수로 줄이며 선방했지만 세이고배당(-20.8%) 미래에셋3억만들기배당1A(-20.8%) 등은 상대적으로 부진했다.