[고수들의 포트폴리오] 위기에 강한 기업

글로벌 금융시장이 불안해하고 있다. 고유가와 원자재가격 상승으로 촉발된 국제적인 인플레이션(지속적 물가상승) 현상이, 미국 신용경색과 더불어 최근 경제에서 가장 위협적인 요소로 등장하고 있기 때문이다. 과도한 인플레이션은 기업의 생산원가를 상승시켜 마진율 하락 및 실업률 상승, 가처분 소득 및 소비감소, 경기침체 장기화로 이어지며 스태그플레이션(불황 속 물가상승)을 유발할 수도 있기에 위협적이다. 우리 주식시장도 2008년 하반기 이후의 기업이익 전망을 확신하지 못하며 지난 6월 이후 15%나 급락한 상황이다. 그러나 새로운 기회는 항상 위기로부터 출발했음을 인식해야 할 시점이다. 위험에 대한 과도한 경계보다는 산업별, 기업별 경쟁력을 점검하여 중장기 기업이익 방향에 대한 분석 및 과매도된 기업에 대한 적극적인 투자마인드 정립이 필요하다.

IT산업은 연초 이후 달러 대비 원화 환율이 8.5% 절하됐고, 원재료비 비중이 낮아 원자재 인플레이션으로부터 상대적으로 자유롭다. 삼성전자는 경기침체에서도 차별적인 수익력을 보여 주었으며, 반도체, TFT-LCD, 휴대폰 등 각 분야에서도 글로벌 1등에 대한 집념을 포기하지 않을 것으로 보인다. 포스코는 세계적인 원가경쟁력을 배경으로 고품질의 제품을 경쟁사보다 낮은 가격에 판매해 글로벌 경기둔화 리스크에서도 가장 안정적인 수익성을 유지할 기업으로 꼽힌다. LG화학은 기존 석유화학기업에서 다각화된 성장기업으로 새로운 평가를 받고 있다. 잉여현금을 바탕으로 전자정보재료 사업은 물론, 하이브리드차(전기와 기름을 함께 사용할 수 있는 차)용 전지개발 사업에 진출하는 등 영역을 확대하고 있다.

이 밖에 인플레시대에는 현금 구매력이 떨어지므로 적극적인 상품투자가 유리하다. 중장기 성장주에 투자하는 국내주식형펀드 이외에도 신흥국투자를 겨냥하는 'BRICs펀드'나 국제원자재에 직·간접 투자하는 '원자재섹터 펀드', 친환경과 에너지 고갈로 성장잠재력이 탁월한 '대체에너지 펀드' 등도 유망한 투자처가 될 수 있다는 생각이다.