CMA, 더 보호받고 싶다면…
입력 : 2008.10.30 03:32
예금 중심으로 돈 굴리는 MMW가 있다
채권 투자 없어 유동성 유리
1년 예치시 0.11% 추가 수익도
'은행예금 금리 연동' 유의해야
이번 미국발 금융위기가 터지기 전까지 투자자들의 최대 관심은 얼마나 높은 수익률을 올릴 수 있는 곳에 투자하느냐였을 것이다. 하지만 금융위기는 금융시장에 '잘못 투자하거나 맡겼다가는 내 돈을 떼일지도 모른다'는, 불신(不信)에 기반한 신용경색을 불러왔고, 자금은 수익률보다 안전성을 찾아 이동하기 시작했다. 은행예금보다 높은 금리를 주는 데다 수시입출금이 가능하다는 장점까지 더해 선풍적인 인기를 끌었던 증권사의 종합자산관리계좌(CMA)가 최근 주춤한 것도 은행·저축은행 등이 고금리 특판상품을 출시한 데다 안전성에 대한 불안이 가중됐기 때문으로 분석된다. 한국증권업협회에 따르면 지난 24일 기준으로 전체 CMA잔액은 약 29조8000억 원으로 지난달 말에 비해 약 6.8%가 줄어들었다.
하지만 CMA는 환금성(換金性) 대비 수익률 면에서 여전히 매력적이다. 또, CMA 중에서도 누가 어떻게 운용하느냐에 따라 안전성은 달라질 수 있다. 전체 CMA 시장에서 차지하는 비중은 작지만 최근 꾸준히 신규 계좌수가 늘고 있는 MMW(Money Market Wrap)에 대해 알아보자.
◆채권 투자 없이, 예금 중심으로 운영
현재 국내에 출시돼 있는 CMA는 크게 RP형, MMF형, 종금사형, MMW형까지 네 종류로 구분된다. 10월 들어 전체 CMA 계좌잔액은 감소 추세지만 신규 계좌 개설수는 여전히 증가하고 있다. 특히 MMW형 CMA의 신규 계좌수 증가율이 가장 높아, 지난달 말과 비교해 지난 24일 현재 12.3% 증가했다.
하지만 CMA는 환금성(換金性) 대비 수익률 면에서 여전히 매력적이다. 또, CMA 중에서도 누가 어떻게 운용하느냐에 따라 안전성은 달라질 수 있다. 전체 CMA 시장에서 차지하는 비중은 작지만 최근 꾸준히 신규 계좌수가 늘고 있는 MMW(Money Market Wrap)에 대해 알아보자.
◆채권 투자 없이, 예금 중심으로 운영
현재 국내에 출시돼 있는 CMA는 크게 RP형, MMF형, 종금사형, MMW형까지 네 종류로 구분된다. 10월 들어 전체 CMA 계좌잔액은 감소 추세지만 신규 계좌 개설수는 여전히 증가하고 있다. 특히 MMW형 CMA의 신규 계좌수 증가율이 가장 높아, 지난달 말과 비교해 지난 24일 현재 12.3% 증가했다.
종금형과 RP형은 증권사가 직접 운영하며 채권, 기업어음 등에 투자하는 상품이다. MMF형의 경우 증권사가 고객으로부터 예탁받은 자금을 자산운용사에 위탁하면 자산운용사는 단기 국공채, 은행채 등에 투자한 뒤 운용실적에 따라 이익금을 지급하는 방식이다.
이에 비해 MMW형은 증권사가 고객으로부터 받은 돈을 한국증권금융에 예치하면, 증권금융이 은행 예금상품에 대부분을 투자하고 일부는 하루짜리 콜론(call loan) 등으로 운용해 수익을 올리도록 구성돼 있다. RP형이나 MMF형과 마찬가지로 예금자 보호 혜택은 없지만 여타 CMA 상품과 달리 채권에는 전혀 투자하지 않고 주로 예금에 의존한다. 현재 일반적인 CMA는 채권 투자비중이 높기 때문에 고객의 갑작스런 이탈이 일어날 경우 채권을 매각하거나 자체적으로 자금을 조달해야 한다. 이 때문에 최근 일각에서는 "CMA런이 일어날 경우 증권사가 유동성 위기에 빠질 수 있다"는 식의 우려가 제기되기도 했다. 하지만 채권에 투자하지 않는 MMW형은 이런 위험에서 자유롭다.
또 증권사나 자산운용사가 아닌, 고객예탁금을 관리하고 증권사에 자금을 대출해주는 업무 등을 담당하는 한국증권금융이 자금을 운용한다. 현재 한국증권금융의 자산 운용규모는 고객예탁금 약 16조원을 포함해 30조원 수준이다.
◆연간 수익률에 장기 예치 시 연 최대 0.11% 수익 추가
CMA 중 가장 비중이 큰 RP형 CMA의 경우 거치 기간에 따라 수익률이 달라지게 된다. 즉, 하루~30일 간 예치할 경우와 30~90일 간 예치할 경우 수익률이 달라지는 식이다.
MMW형의 경우 하루만 맡겨도 연 5% 수준(10월29일 기준)의 수익을 얻을 수 있고 돈을 빼지 않고 1년간 넣어둘 경우 추가로 약 0.11%의 수익을 더 얻을 수 있다. 이는 MMW가 하루하루 정산되는 복리형 상품이기 때문이다. 즉, 일정 기간 돈을 굴려 얻은 수익을 고객에게 배분하는 방식이 아니라, 매일매일 얻은 수익을 하루 단위로 고객에게 돌려주는 것이다. 이 때문에 돈을 빼지 않고 계속 넣어둘 경우 매일매일 붙는 이자에 대해서도 금리가 붙게 돼 1년을 기준으로 하면 약 0.11% 정도 추가수익을 올릴 수 있다.
은행예금에 주로 투자하기 때문에 한국은행의 기준 금리 인하에 수익률이 곧바로 적용을 받는 점도 유의할 점이다. 은행예금 금리가 채권금리보다 빨리 움직이는 까닭에 채권 비중이 없는 MMW는 금리 변동에 곧바로 연동되는 것이다. 현재 RP형 CMA에는 이번 한국은행 기준금리 인하분이 적용되지 않은 경우가 적지 않지만 대부분의 MMW형 CMA는 이번 한국은행의 기준금리 인하분이 적용됐다.
이에 비해 MMW형은 증권사가 고객으로부터 받은 돈을 한국증권금융에 예치하면, 증권금융이 은행 예금상품에 대부분을 투자하고 일부는 하루짜리 콜론(call loan) 등으로 운용해 수익을 올리도록 구성돼 있다. RP형이나 MMF형과 마찬가지로 예금자 보호 혜택은 없지만 여타 CMA 상품과 달리 채권에는 전혀 투자하지 않고 주로 예금에 의존한다. 현재 일반적인 CMA는 채권 투자비중이 높기 때문에 고객의 갑작스런 이탈이 일어날 경우 채권을 매각하거나 자체적으로 자금을 조달해야 한다. 이 때문에 최근 일각에서는 "CMA런이 일어날 경우 증권사가 유동성 위기에 빠질 수 있다"는 식의 우려가 제기되기도 했다. 하지만 채권에 투자하지 않는 MMW형은 이런 위험에서 자유롭다.
또 증권사나 자산운용사가 아닌, 고객예탁금을 관리하고 증권사에 자금을 대출해주는 업무 등을 담당하는 한국증권금융이 자금을 운용한다. 현재 한국증권금융의 자산 운용규모는 고객예탁금 약 16조원을 포함해 30조원 수준이다.
◆연간 수익률에 장기 예치 시 연 최대 0.11% 수익 추가
CMA 중 가장 비중이 큰 RP형 CMA의 경우 거치 기간에 따라 수익률이 달라지게 된다. 즉, 하루~30일 간 예치할 경우와 30~90일 간 예치할 경우 수익률이 달라지는 식이다.
MMW형의 경우 하루만 맡겨도 연 5% 수준(10월29일 기준)의 수익을 얻을 수 있고 돈을 빼지 않고 1년간 넣어둘 경우 추가로 약 0.11%의 수익을 더 얻을 수 있다. 이는 MMW가 하루하루 정산되는 복리형 상품이기 때문이다. 즉, 일정 기간 돈을 굴려 얻은 수익을 고객에게 배분하는 방식이 아니라, 매일매일 얻은 수익을 하루 단위로 고객에게 돌려주는 것이다. 이 때문에 돈을 빼지 않고 계속 넣어둘 경우 매일매일 붙는 이자에 대해서도 금리가 붙게 돼 1년을 기준으로 하면 약 0.11% 정도 추가수익을 올릴 수 있다.
은행예금에 주로 투자하기 때문에 한국은행의 기준 금리 인하에 수익률이 곧바로 적용을 받는 점도 유의할 점이다. 은행예금 금리가 채권금리보다 빨리 움직이는 까닭에 채권 비중이 없는 MMW는 금리 변동에 곧바로 연동되는 것이다. 현재 RP형 CMA에는 이번 한국은행 기준금리 인하분이 적용되지 않은 경우가 적지 않지만 대부분의 MMW형 CMA는 이번 한국은행의 기준금리 인하분이 적용됐다.