배 불리는 종목 따로 있더라

가을에 거리에서 마주치는 낙엽은 이성보다는 감성을 자극하기 마련이다. 하지만 여의도 증권가에서는 거리에 떨어진 낙엽을 보고 이렇게 생각하는 사람들이 적지 않을 것이다. "배당주에 투자할 때구나!"

주식 배당을 받으려면 결산일로부터 3거래일 이전에 해당 주식을 확보하면 된다. 즉, 대부분 기업의 결산월인 12월 말까지만 주식을 사놓으면 배당을 받을 수 있다. 하지만 배당률(배당금액을 주가로 나눈 것)이 높은 주식의 경우 배당을 노리고 진작부터 선점경쟁이 치열해질 수 있기 때문에 이런 주식을 보유하려면 낙엽이 지는 요맘때가 투자의 적기라는 것이다.

그렇다면 무조건 배당수익이 많은 주식을 골라 투자하면 될까. 요즘같이 변동성이 심한 장에서는 경제상황 같은 주변 상황이 더 중요할 수 있다. 배당만 보고 들어갔다가 주가가 폭락하면 도리어 손해를 볼 수 있기 때문이다. 그렇다면 배당주펀드를 이용해 배당주에 효과적으로 투자할 수 있는 방법에 대해 알아보자.

◆약세장에선 배당주 펀드가 선방

최근 배당주펀드의 평균 수익률은 국내 주식형펀드 평균에 못 미친다. 펀드평가사 제로인에 따르면 국내 주식형펀드의 최근 1개월, 3개월 평균 수익률이 각각 -11.3%, -25.1%인 데 반해 같은 기간 배당주펀드 평균수익률은 각각 -12.3%, -26.0%로 1%포인트 정도 낮다. 하지만 6개월, 1개월 평균수익률은 배당주펀드가 국내주식형 평균보다 각각 1.2%포인트, 2.5%포인트 정도 높다.

배당주펀드는 경기가 좋을 때는 일반 주식형펀드의 수익률에 못 미치지만 약세장에서는 상대적으로 선전하는 특징을 보인다. 배당주펀드가 주로 편입하는, 배당을 많이 하는 종목들이 주로 안정적인 대형주나 경기방어주들이 많아 상대적으로 약세장을 잘 방어해내기 때문이다. 실제로 지난 9월 중순 리먼브러더스 파산 직후부터 코스피지수가 938.75로 바닥을 찍으며 32%나 폭락했던 한달 여간의 폭락장에서 수익률 상위 국내 주식형펀드 10개 중 3개가 배당주펀드로 나타났다. 하락장에서 배당주펀드가 진면목을 드러낸 것이다.

특히 경기방어주 비중이 높은 배당주펀드의 수익률이 좋았던 것으로 나타났다. 배당주펀드 중 최근 1년 수익률이 가장 우수했던 우리CS자산운용의 '프런티어배당한아름주식ClassC1'은 편입비율이 높은 종목 중에 KT&G, SK텔레콤, KT 같은 경기방어주가 상위에 포진해 있었다.

◆주가방어, 배당수익 두 마리 토끼 노려볼까

최근 전 세계 경제를 한마디로 집약하는 키워드는 실물경기 침체라고 할 수 있다. 따라서 주식이나 펀드에 투자하려 한다면 실물경기 침체의 영향을 덜 받는 종목이나 펀드 위주로 투자하는 전략이 필요하다. 배당주펀드도 마찬가지다. 증시 전문가들은 "배당주펀드에 투자하더라도 배당률만 따질 것이 아니라 편입종목을 먼저 눈여겨봐야 한다"고 말한다.

현재 주요 배당주펀드에 가장 많이 편입된 주식들은 삼성전자, POSCO, 현대차, LG전자 같은 대형 우량주, SK텔레콤, KT&G, KT, 한국전력 같은 경기방어주, 국민은행, 신한지주, 삼성증권 같은 금융주 등이다. 편입 종목이 비슷하더라도 비중을 얼마나 다르게 가져가느냐가 펀드의 수익률에 크게 영향을 미치고 있다. 즉, 그동안 약세장에서 주가가 덜 떨어졌던 삼성전자나 경기방어주인 KT&G 같은 종목을 많이 포함하고 있는 배당주펀드의 수익률이 양호한 데 비해, 그동안 변동성이 컸던 POSCO, 현대차 등의 비중이 높았던 펀드의 수익률이 상대적으로 떨어졌다.

제로인 이수진 펀드애널리스트는 "굴뚝주 같은 성장주의 비중이 낮고 통신·전기가스 같은 경기방어주나 현금흐름이 안정적인 종목이 충분히 편입돼 있는지를 먼저 살펴야 한다"며 "그 다음에 배당수익률이 평균보다 높게 유지되고 있는지, 특정 종목에 집중 투자돼 있는 것은 아닌지를 살피는 것이 좋다"고 말했다.