[펀드 전문가의 투자수첩] 개별국가 '올인'하기보다 여러 지역 분산 투자를

2007년 하반기 이후 개별국가의 주식뿐 아니라 채권, 부동산 등 모든 종류의 자산이 급등락을 반복하며 크게 흔들리고 있다. 이러한 가운데 투자자들이 고수익을 위해 특정 자산이나 국가에 집중 투자하다가는 수익률이 급락하는 참담한 결과를 가져 올 수 있다. 예를 들면 중국펀드는 2007년 수익률이 60%까지 급등했으며, 2007년 10월 한 달 동안 5조원 이상의 자금이 유입되었고, 그 추세는 2008년에도 계속되었다. 그러나 해외 주식형펀드 중 3분의 1을 차지하는 중국펀드의 2008년 수익률은 마이너스56%로 2007년과는 극과 극의 수익률을 보이고 있다. 현재는 수익보다는 위험관리가 필요한 시기이다.

따라서 국내 주식형펀드는 변동성이 크고 조정을 보이는 증시에 방어력이 높은 가치형펀드의 비중을 높일 필요가 있다. 이러한 측면에서 가치주 위주의 투자를 하는 신영투신운용의 '신영마라톤주식형펀드'를 주목할 필요가 있다. 이 펀드는 주식시장의 흐름을 따르기보다는 저평가 종목을 발굴해 적정 가치에 도달할 때까지 종목을 장기 보유하는 전형적인 가치형펀드이다. 이러한 장기 보유하는 경향은 다른 주식형펀드보다 매매회전율이 낮아 비용이 절감될 수 있는 장점도 지니고 있다. 최근 주가하락으로 펀드 성과는 저조하지만, KOSPI 수익률보다 앞서며 하락과 조정장에 강한 면모를 보여주고 있다.

해외 주식형펀드 또한 개별국가 투자 보다는 분산된 지역에 투자하는 것이 하락 위험을 줄이며 일정 수익을 달성할 수 있는 투자가 될 것이다. 이러한 측면에서 PCA투신운용의 'PCA 다이나믹자산배분 펀드'를 눈여겨봐야 할 것이다. 이 펀드는 개별 국가가 아닌 전 세계를 투자 대상으로 하고 있어 개별국가 주식 투자로 인한 지역적 위험을 분산시키고 있다. 현재는 미국·브라질·독일·영국·터키·싱가포르·러시아·일본을 제외한 아시아에 투자하고 있다. 또한 주가지수·채권·통화 등을 대상으로 하지만 개별 종목이 아닌 상장지수펀드(ETF)와 다양한 선물을 활용하여, 개별 종목 투자 위험을 최소화하고 있다. 최근 수익률도 글로벌 주식시장에 비하여 상대적으로 우수한 성과를 보이며 분산투자 효과를 내고 있다.

국내 펀드시장은 11월 초 해외 주식형펀드의 자금 유출이 줄고, 국내 주식형펀드로 설정금액이 늘며 투자심리 회복을 기대해 볼 수가 있었다. 그러나 중순 이후 설정 금액이 감소하며 다시 투자 심리가 위축되고 있다. 그러나 최근 급등락장에서 단기 수익률을 노리고 집중 투자하는 것은 위험한 투자임을 명심하고, 장기적인 시각을 염두에 둔 분산투자를 해야 할 것이다.