답답한 펀드 성적표 속쓰리지만 배웠다

올 한 해는 펀드 투자자들에겐 뼈아픈 시간이었다. 투자자 속도 모른 채 전 세계 증시가 속절없이 추락하면서 펀드 투자금은 일찌감치 수익금을 까먹고 어느새 -10%, -30%를 넘어 반 토막 수준까지 줄어버린 경우가 다반사였다. 너무 급작스럽게 일어난 일인지라 '어, 어' 하다 보니 환매 타이밍마저 놓쳤고, 이 때문에 소위 '비자발적 장기 투자자'란 신조어가 생겨나기도 했다.

이런 상황에서 올 한 해 자신의 펀드 투자사(史)를 떠올리는 것은 몹시도 속 쓰린 일일 것이다. 하지만 올 한 해를 반추하며 투자전략상 어떤 문제가 있었는지를 되짚어보고 마음을 다잡는다면 똑같은 실패를 되풀이하지 않는 지혜를 배울 수 있을 것이다.

①상투 잡고 들어간 뒷북 투자

올해 상반기 전 세계 증시가 약세를 보이던 시기에도 '러브'(러시아·브라질)펀드는 여전히 고수익을 올리며 투자자들의 사랑을 받았다. "누구는 2배를 벌었다더라, 누구는 몇 달 만에 50% 수익률을 올렸다더라…." 이런 식의 소문은 평소 펀드투자에 관심이 없던 이마저 솔깃하게 하기에 충분했다.

하지만 지난 5월 사상 최고치를 경신했던 러시아와 브라질의 주가는 15일 현재, 지난 고점과 비교해 각각 47.9%, 72%씩 하락했다. 고점 즈음에 전후 사정 따지지 않고 뒷북 투자에 들어갔던 투자자라면 대부분 원금의 절반 이상을 날렸을 것이다. 펀드 전문가들은 펀드의 수익률은 미래가 아닌, 과거의 실적을 나타내주는 것이기 때문에 수익률이 높은 펀드일수록 고점에 다다른 것은 아닌지 따져봐야 한다고 말한다.

메리츠증권 박현철 펀드애널리스트는 "러브펀드가 한창 인기를 끌었을 당시 일부는 이미 있던 펀드의 손실을 확정 짓고 러브펀드로 갈아타기까지 했다"며 "경제 상황은 고려하지 않은 채 수익률만 보고 투자할 경우 생길 수 있는 문제"라고 말했다.

②무늬만 분산투자

회사원 김모(30)씨는 현재 미래에셋자산운용의 인사이트펀드와 디스커버리펀드, 또 다른 자산운용사의 브릭스펀드와 친디아펀드에 가입해 있다. 나름대로 4개의 각기 다른 펀드로 투자 포트폴리오를 짠 것이다. 주식형펀드는 주식이라는 위험 자산에 투자하는 상품이기 때문에 위험을 줄이기 위해선 한쪽에서 잃더라도 다른 쪽에서 만회할 수 있는 포트폴리오 전략을 짜는 것이 바람직하다. 하지만 증시 전문가들은 김씨의 경우처럼 포트폴리오를 짜는 것은 사실상 위험 분산 효과가 거의 없다고 말한다.

한국투자증권 박승훈 펀드분석팀장은 "최종적으로 어디에 투자했느냐를 기준으로 한 것이 아니라, 펀드 이름만 보고 나열식으로 하는 것은 중복과 쏠림을 가져오기 때문에 분산투자 효과가 없다"며 "중국·인도·러시아·브라질에 투자하는 브릭스펀드, 중국과 인도가 중심이 되는 아시아인프라펀드, 중국·인도 펀드인 친디아펀드 등에 동시에 투자하는 것은 결국 중국에 집중투자하는 것이나 마찬가지"라고 말했다.

③멋모르고 신청한 환 헤지

올해 일부 펀드투자자들은 증권사에서 돈을 빌려 주식에 직접 투자할 때나 나타날 수 있는 소위 '깡통계좌'가 펀드 투자시에도 생길 수 있다는 사실을 경험을 통해 알게 됐다.

헤지 여부를 선택할 수 있는 일부 해외 펀드의 경우 수익률이 하락하면 추가적인 헤지 비용이 들어가게 되는데, 수익률이 지나치게 떨어져 계좌에 남아 있는 원금으로 추가 헤지 비용을 감당할 수 없게 되면 계좌는 깡통이 되고 헤지 비용을 따로 물어내야 하는 것이다. 작년만 해도 해외 펀드에서 좀처럼 손실이 나는 경우가 없고, 더구나 원화가 강세를 보일 것으로 예상됐기 때문에 전문가들조차 환 헤지가 이처럼 문제가 될 거라곤 생각하지 못했다.

한 증권사 관계자는 "환 헤지란 원래 환율 변동에 따른 위험에서 벗어나기 위해 하는 것인데, 많은 투자자들이 (정확한 내용을 모른 채) 당연히 해야 하는 것인 줄 알고 헤지를 했다"고 말했다.

④조금만 손실이 나도 갈아타는 환승(換乘) 투자, 재료에 편승한 테마 투자

일부 투자자들은 자신이 가입한 펀드가 마이너스로 돌아서면 곧바로 환매하고 다른 펀드로 갈아타는 '환승' 투자를 하기도 했다. 이렇게 되면 환매 수수료 부담까지 겹쳐 좀처럼 손실을 만회하기 힘들기 마련이다. 또 '원자재 품귀현상이 나타날 것이다' '조만간 물 부족이 세계적인 문제가 될 것이다' 같은 막연한 전망에 주목해 원자재 펀드나 물 펀드에 투자하는 식의 테마성 투자도 바람직하지 못한 투자 습관으로 지적됐다.

대신증권 홍순표 투자정보팀장은 "주가 하락기는 (싼 가격에 주식을 매입함으로써) 자산을 늘리는 기회가 될 수 있기 때문에 마이너스 펀드를 무조건 바꿔 타는 것은 좋지 않다"며 "또 테마성 투자의 경우 실제 주가에 성과가 얼마나 반영되는지를 살펴봐야 한다"고 말했다.