브라보! 브라질 바닥 기던 '브라질 펀드' 대역전극

특히 미래에셋자산운용의 '미래에셋브라질업종대표주식형자1'의 경우 최근 한 달 수익률이 13%에 달해 브라질 주식형펀드 평균보다 2배 정도 높은 수익을 기록했다. 이 회사 관계자는 "최근 유가 및 철강 같은 원자재가격이 안정국면에 진입했다는 징후들이 나타나는 가운데 경기에 민감한 종목들의 성적이 우수했다"며 "내수 성장의 수혜가 예상되는 업종을 지속적으로 매입해 좋은 수익을 낼 수 있었다"고 말했다.

지난해 5월을 정점(頂點)으로 줄기차게 내리막길을 걷던 브라질 증시가 최근 모처럼 반등세로 돌아섰다. 이에 따라 브라질 펀드의 수익률도 급격히 개선되는 모습을 보이고 있다. 실물경제 침체가 본격화되면서 마땅한 투자처를 찾기가 어려운 요즘, 한동안 투자자들의 관심에서 멀어졌던 브라질 펀드가 또다시 대안이 될 수 있을까.

◆최근 한 달 평균 수익률 6.58%, 해외펀드 중 거의 유일하게 수익 내

작년 5월 20일 브라질 증시 주가지수는 7만3516.81을 기록하며 사상 최고 수준까지 치솟았다. 하지만 이후 원자재 가격 급락, 미국발 금융위기 등을 거치며 폭락하기 시작한 브라질 증시는 작년 10월 말 2만포인트대까지 떨어지며 고점 대비 60% 가까이 하락했다. 이후에는 작년 말부터 다시 안정세. 올해 들어서만 약 9.5% 상승하며 전 세계 주요 증시 중 가장 큰 폭으로 반등했다.

펀드평가사 제로인에 따르면 브라질 펀드의 최근 한 달 평균 수익률은 6.58%를 기록, 해외주식형펀드 전체 평균인 -7.13%에 비해 13%포인트 이상 좋은 성적을 거두고 있다. 해외주식형펀드를 유형별로 분류했을 때 최근 1개월 수익률이 플러스를 기록한 것은 브라질 펀드를 제외하면 2.43%의 수익을 낸 헬스케어섹터 펀드 정도가 유일하다.

◆브릭스 중에서도 수익률 돋보여

지난해 초까지 높은 성장세를 보이며 소위 잘나가는 신흥국을 대표했던 브릭스(BRICs) 국가들 중에서도 브라질의 선전은 두드러진다. 신흥국펀드의 최근 한 달 평균 수익률이 -4.8%를 기록한 가운데 같은 기간 인도 및 중국펀드의 수익률은 각각 -10.3%, -8.42%로 부진했고, 러시아펀드는 -14.39%의 수익률로 가장 저조했다. 중국의 경우 중국 정부의 경기부양책 영향으로 올 들어 상하이종합지수가 큰 폭으로 상승했지만, 대부분의 국내 중국펀드가 홍콩H증시에 투자하는 까닭에 홍콩 증시 하락의 영향으로 중국펀드의 수익률 또한 좋지 않았다.

4개 국가 주식에 모두 투자하는 브릭스펀드의 경우도 도이치투신운용의 '도이치브릭스플러스재간접U-1'이 유일하게 최근 한 달 수익률에서 미미하게나마 플러스를 기록했을 뿐, 브릭스펀드의 대명사인 '슈로더브릭스주식형'의 수익률이 -4% 수준을 기록한 것을 비롯해 대부분 -3~6% 수준의 손실을 냈다.

◆원자재 가격 강세에 유리, 변동성 큰 만큼 공격형 투자자에 적합

대표적인 자원부국인 브라질은 원자재 가격 등락에 주가가 민감하게 반응하는 특징을 보인다. 최근 원자재 가격 동향을 나타내주는 CRB지수가 상승세로 돌아서는 등 원자재 가격 반등이 브라질 증시 상승의 원동력이라고 증시 전문가들은 말한다.

또 원자재 가격은 달러화가 강세를 보일 때 하락하고, 약세일 때 상승하는 반비례 흐름을 나타내기 때문에 최근 달러화 강세가 주춤한 것도 브라질에는 호재가 됐다는 분석이다. 달러가 약세로 돌아서면 국제 투기자금이 달러화에서 금·석유·곡물 같은 원자재 쪽으로 몰려들기 때문이다. 하지만 아직까지는 브라질 증시의 추세적인 상승을 낙관하기 어렵다는 시각도 많다. 무엇보다도 브라질의 경우 여타 신흥국가들과 달리 수출과 내수의 비중이 2:8 수준을 기록할 정도로 내수시장이 탄탄한데, 작년 12월 소매판매·산업생산 같은 내수 관련지표가 크게 악화되는 등 그동안 안정적이던 내수시장마저 위축될 조짐을 보이고 있기 때문이다.

제로인 이수진 펀드애널리스트는 "브라질 증시는 상품가격 강세와 달러화 약세가 나타날 때 두각을 나타낸다"며 "하지만 증시의 급등락이 잦아 불안정한 만큼 분산투자 차원에서 접근하는 것이 바람직하다"고 말했다.