[고수들의 포트폴리오] 업종별 유망주(株)에 분산투자

실물경제와 기업실적 등 펀더멘털 여건이 침체의 나락으로 빠져들고 있는 가운데 각국 정부들은 고강도 위기 대책들로 맞서고 있다. 공격적으로 기준금리를 인하한 데 이어 통화의 양적 완화와 재정지출의 확대를 동시에 추진하고 있으며, 미국과 유럽뿐만 아니라 중국·일본·인도·호주·싱가포르 등도 경기부양책을 마련 중이다.

국내 증시는 펀더멘털(경제기초체력) 악화에 대한 부담을 떨쳐버리지 못하고 있지만, 각국 정부의 위기 대책들이 보다 구체화되면서 정책 랠리(단기급등)의 연장을 도모할 가능성이 높아 보인다. 극심한 침체 속에서 바닥권을 형성할 것으로 보이는 국내 경기 사이클, 공포심에서 벗어난 위험자산선호도, 외국인투자가의 매수우위 전환 등도 긍정적인 주가흐름을 뒷받침해 줄 요인들이다.

이런 상황에서 가져가야 할 바람직한 포트폴리오 전략은 경기민감주와 경기방어주, 수출주와 내수주 중 어느 한쪽에 치중하는 것보다 업종별 펀더멘털(기초체력)의 차이에 중점을 둔 차별적인 접근이 바람직해 보인다. 경기민감주 중에서는 경기소비재(자동차·부품)와 산업재(건설·항공) 섹터, 경기방어주에서는 통신(무선) 섹터의 투자 매력이 높아 보인다.

경기소비재는 지난해 4분기와 올해 상반기의 실적이 비교적 안정적이면서 저평가 매력 또한 높은 편이다. 산업재는 여전히 높은 수준의 이익 성장을 유지하고 있으며 중장기적으로 볼 때 가격 메리트가 돋보이는 상황이다. 통신은 대표적인 경기방어주로서 안정성과 함께 올해 이익의 긍정적인 턴어라운드(상승반전)가 기대된다.

한편, 최근 가장 관심이 집중되고 있는 IT섹터는 이익전망치의 높은 변동성을 고려할 때 중소형 턴어라운드 종목 중심의 대응이 효과적으로 판단되며, 업황 회복이 상대적으로 빠를 것으로 보이는 비철금속과 유동성 보강의 수혜가 기대되는 증권 업종 등도 관심의 대상이다. 대표적인 유망종목으로는 현대차·현대모비스·대림산업·대한항공·KTF·휴맥스·고려아연·대우증권 등을 꼽을 수 있다.