[고수들의 포트폴리오] 원자재값 하락 수혜주(株)

다우존스지수는 지난 9일의 저점 대비 11% 상승했다. 소비와 주택 관련 지표들이 최악의 상황에서 약간 돌아섰기 때문이다. 한국 증시 역시 상승세 전환에 대한 기대감으로 코스피가 지난 2일 저점 대비 15% 상승했다.

하지만 개인투자자들 체감지수는 이에 미치지 못하고 있다. 상황이 급변하다 보니 개인투자자들이 적응하기 힘들기 때문이다. 현 시점에서 특정 산업의 펀더멘털(기초체력)을 믿거나, 경기의 방향성을 속단하고 투자하는 것은 너무 이르다는 판단이다. 그럼 개인투자자들은 어떤 자세를 갖고 주식 투자에 임해야 할까. 이런 때일수록 기본에(즉 기업 실적에) 충실할 것을 추천한다. 아울러 장기적인 시각에서 투자하는 것이 어렵다면 짧게 짧게 투자할 것을 추천한다.

일례로 4월 초부터 1분기 실적시즌이 시작된다. 따라서 실적 개선주 투자가 현재로서 가장 위험(리스크)을 줄이면서 초과 수익을 기대할 수 있는 전략이다. 먼저 실적이 개선될 수 있는 조건을 검토해 보자. 최근 가장 큰 이슈는 환율 상승과(최근 하락했지만 아직도 1412원으로 높은 수준) 원자재가 하락이다. 따라서 환율 상승으로 매출 증가 효과를 극대화하면서 원자재가 하락으로 원가율을 최소화시킬 수 있는 기업이 투자 대상이다. 그런 기업으로 코오롱·효성·고려제강을 추천한다.

타이어코드 등을 만드는 업체인 코오롱은 수출 비중이 60%로 환율 상승에 따른 매출 증가 효과가 가장 큰 기업 중 하나이다. 아울러 유가 급락에 따라 2009년 1분기에 원가율이 3%포인트 하락할 전망이다.(이에 따른 영업이익 상승 효과 33%) 1분기 영업이익은 405억원으로 사상 최대를 기록할 전망이다.

효성 역시 타이어코드 부분 세계시장점유율 25%로 1위 업체이다. 따라서 원가율 하락과 매출 증가 효과가 커질 수 있는 가운데 영업이익의 44%를 차지하는 중공업 부분의 수주가 계속 증가하고 있다. 이에 따라 효성 역시 1분기 영업이익이 1299억원으로 사상 최대를 기록할 전망이다.

고려제강은 와이어로프를 생산하는 기업이다. 고려제강은 주요 원자재인 철강(ROD) 가격이 지속적으로 하락한 가운데 수출비중 63%로 원달러 환율 상승 수혜주이다. 이에 따라 1분기 영업이익은 100억원으로 실적 개선 추세가 지속될 전망이다.