돈 몰리는 MMF의 비밀
입력 : 2009.03.27 03:00
길 잃은 여윳돈 쏠리고, '안정추구형' 투자자들 늘어나
최근 머니마켓펀드(MMF)에 대한 관심이 뜨겁다. 지난 16일 MMF 잔고는 126조6242억원에 달해 사상 최고치를 기록했다. 경기전망이 불확실한 상태에서 투자할 곳을 찾지 못한 잉여자금들이 MMF에 몰린 것이다. 주식형 펀드 잔고가 80조원대에 머무르고 있는 것과 비교하면 MMF에 쏠리는 분위기를 짐작할 수 있다.
특히 자본 시장통합법(자본시장법)이 지난달 4일 시행된 이후로 '안정추구형'으로 분류되는 투자자들이 늘면서 MMF에 대한 관심은 더 커지고 있다. MMF는 증권사나 투신사가 고객의 자금을 모아 현금이나 콜(은행간 초단기 대출), 1년 미만짜리 단기 채권 등에 투자하는 펀드상품이다. 환매수수료 없이 입출금이 자유롭고 은행 보통예금보다 높은 수익률을 줄 뿐 아니라 대부분 안전한 채권 등에 투자하기 때문에 원금손실에 대한 위험이 적은 편이다.
하지만 이런 MMF도 제대로 알고 투자해야 조금이라도 더 높은 수익을 거둘 수 있다고 전문가들은 말한다. 상품에 따라 수익률이 크게는 1%포인트 이상 차이가 나고, 덩치에 따라 안정성과 수익률이 달라진다. MMF의 비밀을 들여다봤다.
◆MMF도 상품 따라 수익률 다르다
흔히들 MMF는 채권 등에 투자하기 때문에 수익률에 큰 차이가 없을 것이라고 생각한다. 하지만 그렇게 생각하면 오산이다. 펀드평가사 제로인에 따르면 주요 MMF 48개의 1년 수익률을 따졌을 때 가장 높은 동부운용의 '동부다같이MMFClassC'(5.64%)와 가장 낮은 미래에셋자산운용의 '미래에셋신종MMF1'(4.24%) 간의 차이는 1.4%포인트나 났다. 6개월 수익률에서도 가장 높은 상품과 가장 낮은 상품 간 수익률 차이가 0.87%포인트가 났다.
◆MMF도 상품 따라 수익률 다르다
흔히들 MMF는 채권 등에 투자하기 때문에 수익률에 큰 차이가 없을 것이라고 생각한다. 하지만 그렇게 생각하면 오산이다. 펀드평가사 제로인에 따르면 주요 MMF 48개의 1년 수익률을 따졌을 때 가장 높은 동부운용의 '동부다같이MMFClassC'(5.64%)와 가장 낮은 미래에셋자산운용의 '미래에셋신종MMF1'(4.24%) 간의 차이는 1.4%포인트나 났다. 6개월 수익률에서도 가장 높은 상품과 가장 낮은 상품 간 수익률 차이가 0.87%포인트가 났다.
채권 중에도 어떤 채권에 투자했느냐에 따라 상품 수익률이 달라진다는 설명이다. 성적이 좋은 MMF들의 경우 금리가 높은 은행채·공사채 등에 많이 투자했고, 그렇지 않은 펀드들은 금리가 낮은 통안채(통화안정채권) 등에 투자했다는 것이다. 동부운용은 "작년 금융위기 때 은행채 금리가 더 이상 높아지기 힘들 것으로 보고 은행채 비율을 높게 가져간 것이 효과를 본 것 같다"고 밝혔다.
또, 자금 규모를 잘 관리하는 MMF의 수익률도 좋았다. 자금이 들어온다고 계속 받은 MMF의 경우 어쩔 수 없이 수익률이 떨어지는 상품에 투자할 수밖에 없고 이것이 전체 수익률을 까먹었다는 분석이다. 한 자산운용사 관계자는 "시장금리가 떨어지는데도 MMF 자금규모를 계속 늘려가는 운용사의 경우 일단 투자하기 전에 다시 살펴보라"고 밝혔다.
CMA(종합자산관리계좌)로도 MMF에 투자할 수 있다. 투자하는 MMF와 같은 수익률을 얻을 수 있을 뿐 아니라 무료 이체수수료 서비스 등 부가서비스를 받을 수 있다. 대신증권은 자사의 '대신불신종MMF'에 투자하는 CMA를 내놓아 좋은 반응을 얻고 있다.
또, 자금 규모를 잘 관리하는 MMF의 수익률도 좋았다. 자금이 들어온다고 계속 받은 MMF의 경우 어쩔 수 없이 수익률이 떨어지는 상품에 투자할 수밖에 없고 이것이 전체 수익률을 까먹었다는 분석이다. 한 자산운용사 관계자는 "시장금리가 떨어지는데도 MMF 자금규모를 계속 늘려가는 운용사의 경우 일단 투자하기 전에 다시 살펴보라"고 밝혔다.
CMA(종합자산관리계좌)로도 MMF에 투자할 수 있다. 투자하는 MMF와 같은 수익률을 얻을 수 있을 뿐 아니라 무료 이체수수료 서비스 등 부가서비스를 받을 수 있다. 대신증권은 자사의 '대신불신종MMF'에 투자하는 CMA를 내놓아 좋은 반응을 얻고 있다.
◆덩치 클수록 안전
자금규모가 크면 MMF운용이 수월해지기 때문에 일정 규모 이상인 상품을 택하라는 조언이 많았다. 채권의 기본 거래규모는 100억원이다. 100억원 미만 규모의 채권거래를 하려면 돈을 더 내고 사든지 덜 받고 팔아야 하는 문제가 있다. 따라서 100억원 미만인 MMF의 경우 채권투자가 곤란해진다는 것이 전문가들 지적이다. 박희봉 동부운용 팀장은 "환매가 10억원어치만 들어와도 채권거래규모 기본단위가 100억원이기 때문에 채권 100억원어치를 내다 팔아야 한다"며 "MMF규모가 작은 경우 자칫 환매에 어려움을 겪거나 운용에 차질을 빚을 수 있다"고 말했다.
하지만 그렇다고 덩치가 작은 MMF가 기본적인 안정성까지 위협받는 것은 아니다. 국공채와 정기예금 등 안전한 상품에 투자하기 때문이다. 이준형 플러스자산운용 펀드매니저는 "기본적으로 투자하는 상품이 우량 신용을 유지하고 있기 때문에 부도 위험까지 고려할 필요는 없다"고 밝혔다.
◆MMF제도 변화에 유의해야
지나치게 시중 부동자금이 MMF에만 쏠리자, 지난 13일 운용업계는 한국금융투자협회를 통해 법인자금을 3개월 안에 현 수준에서 15%까지 감축하겠다는 자율결의를 발표했다. 이렇게 되면 현재 86조원 정도로 전체 MMF의 68%나 되는 법인자금은 50조원까지 줄어들게 된다. 지난 16일엔 금융위원회에서 규제방안을 내놨다. 오는 4월 법을 개정해 MMF 수탁고 중 5% 이내에서 만기 5년 이하 국고채에도 투자할 수 있게 한다는 것이었다. MMF가 단기채권·콜 등 단기물 외에 국공채·금융채·회사채 등 장기물에 총 수탁고의 40% 이상을 투자하도록 개정할 방침이라고 못 박았다.
정부 방침에 대해 자산운용업계는 떨떠름한 반응을 보이고 있다. 기본적으로 MMF는 90일 정도의 초단기성 상품을 위주로 투자를 하는데 만기가 긴 상품을 투자하게 되면 안정성이나 유동성에 문제가 생길 수 있기 때문이다. 또, 현재 국공채 1개월 만기 수익률이 2%가 안 되는 상황에서 수익률이 더 높은 CD(양도성예금증서)·정기예금을 버리고 국공채 비율을 높이라는 것도 MMF수익률에 자칫 마이너스요인이 될 수 있다는 지적이다.
자금규모가 크면 MMF운용이 수월해지기 때문에 일정 규모 이상인 상품을 택하라는 조언이 많았다. 채권의 기본 거래규모는 100억원이다. 100억원 미만 규모의 채권거래를 하려면 돈을 더 내고 사든지 덜 받고 팔아야 하는 문제가 있다. 따라서 100억원 미만인 MMF의 경우 채권투자가 곤란해진다는 것이 전문가들 지적이다. 박희봉 동부운용 팀장은 "환매가 10억원어치만 들어와도 채권거래규모 기본단위가 100억원이기 때문에 채권 100억원어치를 내다 팔아야 한다"며 "MMF규모가 작은 경우 자칫 환매에 어려움을 겪거나 운용에 차질을 빚을 수 있다"고 말했다.
하지만 그렇다고 덩치가 작은 MMF가 기본적인 안정성까지 위협받는 것은 아니다. 국공채와 정기예금 등 안전한 상품에 투자하기 때문이다. 이준형 플러스자산운용 펀드매니저는 "기본적으로 투자하는 상품이 우량 신용을 유지하고 있기 때문에 부도 위험까지 고려할 필요는 없다"고 밝혔다.
◆MMF제도 변화에 유의해야
지나치게 시중 부동자금이 MMF에만 쏠리자, 지난 13일 운용업계는 한국금융투자협회를 통해 법인자금을 3개월 안에 현 수준에서 15%까지 감축하겠다는 자율결의를 발표했다. 이렇게 되면 현재 86조원 정도로 전체 MMF의 68%나 되는 법인자금은 50조원까지 줄어들게 된다. 지난 16일엔 금융위원회에서 규제방안을 내놨다. 오는 4월 법을 개정해 MMF 수탁고 중 5% 이내에서 만기 5년 이하 국고채에도 투자할 수 있게 한다는 것이었다. MMF가 단기채권·콜 등 단기물 외에 국공채·금융채·회사채 등 장기물에 총 수탁고의 40% 이상을 투자하도록 개정할 방침이라고 못 박았다.
정부 방침에 대해 자산운용업계는 떨떠름한 반응을 보이고 있다. 기본적으로 MMF는 90일 정도의 초단기성 상품을 위주로 투자를 하는데 만기가 긴 상품을 투자하게 되면 안정성이나 유동성에 문제가 생길 수 있기 때문이다. 또, 현재 국공채 1개월 만기 수익률이 2%가 안 되는 상황에서 수익률이 더 높은 CD(양도성예금증서)·정기예금을 버리고 국공채 비율을 높이라는 것도 MMF수익률에 자칫 마이너스요인이 될 수 있다는 지적이다.