금융위기에 대한 극한의 공포가 잦아들고 있다. 최대의 문제였던 미국의 소비가 전월 대비 증가세로 돌아섰고, 실업자의 폭증 추세도 현저하게 잦아들고 있다. 극단적으로 솟구쳤던 미국 상업은행들의 대출 기피 자세도 서서히 완화되고 있다. 이 같은 점을 반영하여 우량 회사채 금리와 국고채 금리 간의 차이인 신용 스프레드는 금융위기 이전 수준으로 회귀했다. 부도 우려 때문에 지체됐던 회사채 투자가 이전보다 활발히 이뤄졌다는 의미다.
서서히 바닥을 탈피하는 지표들에도, 경기 상황은 여전히 낙관만 하기에는 아직 불안하다. 치솟는 미국의 저축률과 실업률에 투영되고 있는 것처럼, 세계 생산의 최종 흡입구 역할을 해 왔던 미국의 소비가 다시금 예전의 원기를 찾기까지는 상당한 시간이 필요하다. 세계 경제의 버팀목 역할을 자임해 온 중국은 올 4월까지 무려 5.2조위안에 달하는 자금을 대출하여 그 규모가 2008년 전체의 대출 규모를 넘어섰지만, 생산 가동률이 아직 정상수준에 달하지 못했다는 직·간접적 징후들이 나타나고 있다.
또한 최근 상품가격의 가파른 상승은, 비록 그 가능성이 아직 크지는 않지만, 인플레이션에 대한 우려를 증폭시켜 각국 중앙은행을 곤혹스럽게 하고 있다. 미국에서 증권화(securitization)를 통한 자산 가격의 상승과 과도한 소비, 그리고 이를 뒷받침해 온 신흥국의 투자와 성장이 금융위기 이전의 경제 질서였음을 되새겨볼 때, 정상 과정으로 돌아오는 데는 오랜 시간이 걸릴 것이다. 새로운 질서의 태동이 불가피할 것이다. 이미 중요 업종에서는 중대한 질서의 변화들이 감지되고 있다. 환율 상승효과에 힘입었다고는 하나, 한국의 자동차 업체들이 미국과 중국의 시장에서 보여주는 선전은 상징적 사례가 아닐까? 글로벌 경쟁업체 대비 견실한 대차대조표를 가지고 있는 현대차 및 글로벌 부품업체로 위상 재정립이 가능할 것으로 기대를 모으고 있는 현대모비스 등은 지속적으로 관심을 가져야 할 기업으로 평가된다.
이 같은 산업구도의 재편 속에서 재해석되어야 할 기업의 또 다른 대표 사례는 LG전자다. LG전자는 모토로라와 소니에릭슨 등 경쟁업체의 입지 약화로 인한 공백을 틈타 세계 Top 3 핸드셋 플레이어로서의 위상을 강화하고 있다. 그뿐 아니라 최근 통신사업자 위주의 시장으로 변모하는 중국시장에서 브랜드 마케팅을 기반으로 또 한번 재도약할 수 있을 것으로 기대된다.
인플레이션, 유가 상승 국면을 염두에 둔다면 산유국들의 투자 재개 시 가장 큰 수혜가 예상되는 삼성엔지니어링에 대한 관심이 필요하다. 이 기업은 정유 화학 플랜트 이외에 각종 환경 관련 엔지니어링에도 상당한 이력을 축적해 가고 있다는 점에서 장기적 성장 전망 또한 양호하다. LG화학과 삼성SDI는 환경 에너지 분야의 총아로 떠오르는 2차전지 분야의 선두주자라는 점에서 주목된다.