'역외펀드'에 슬슬 눈돌려 볼까?
입력 : 2009.06.24 03:27
최근 관련법 개정으로 선택폭 더 다양해질 듯…
해외서 검증받은 게 강점 '환헤지'여부는 투자자 몫
지난 2007년 6월 국내에 설정된 해외펀드에 대해서만 매매차익에 대해 비과세 혜택을 주면서 역외펀드는 한동안 투자자들의 관심에서 멀어졌다. 작년엔 환율 급등으로 선물환을 이용해 환 헤지를 했던 역외펀드 투자자들이 엄청난 환 손실을 보게 되면서 역외펀드 투자는 요주의 경계대상이 되기도 했다.
하지만 증시 전문가들은 이제 슬슬 역외펀드에도 눈을 돌릴 필요가 있다고 말한다. 국내 설정 해외펀드에 대한 세제혜택이 올해 말에 종료되고, 최근 관련법 개정으로 역외펀드에 대한 선택의 폭이 더 다양화될 것으로 기대되기 때문이다. 무엇보다도 국내 운용사들이 보유하지 못한 다양한 종류의 펀드를 구비하고 있는 것은 역외펀드의 근본 경쟁력이다.
하지만 증시 전문가들은 이제 슬슬 역외펀드에도 눈을 돌릴 필요가 있다고 말한다. 국내 설정 해외펀드에 대한 세제혜택이 올해 말에 종료되고, 최근 관련법 개정으로 역외펀드에 대한 선택의 폭이 더 다양화될 것으로 기대되기 때문이다. 무엇보다도 국내 운용사들이 보유하지 못한 다양한 종류의 펀드를 구비하고 있는 것은 역외펀드의 근본 경쟁력이다.
◆수익률 월등하다 할 수 없지만 다양한 포트폴리오 보유가 강점
역외펀드란 해외에서 만들어서 해외에서 운용되는 펀드를 말한다. 국내에서 판매되는 역외펀드는 대부분 외국계 자산운용사 국내 지점에서 돈을 모아 본사의 펀드에 운용을 맡기는 재간접 형태다. 외국계 자산운용사의 한 관계자는 "아무래도 운용기간이 길고 해외에서 성과를 인정받은 펀드 위주로 국내에 들여오게 된다"고 말했다.
하지만 수익률 면에서 반드시 역외펀드가 우수하다고 말하기는 어렵다. 펀드평가사 제로인에 따르면 국내에서 가장 비중이 큰 해외펀드인 중국펀드의 연초 후 수익률을 비교한 결과, 역외펀드의 평균수익률이 약 39.7%, 국내 중국펀드의 평균수익률이 30.8%로 역외펀드가 9%포인트 가까이 수익률이 좋았다. 하지만 인도펀드의 경우 국내 인도펀드의 평균수익률이 10%포인트 정도 높았다.
또 역외펀드 가운데 연초 후 수익률이 가장 좋은 HSBC자산운용의 'HSBC인도주식펀드'의 수익률이 62.7%인 데 비해 국내 인도펀드 중 수익률이 가장 좋은 미래에셋자산운용의 '미래에셋인디아인프라섹터증권자투자신탁'의 같은 기간 수익률은 79.4%로 훨씬 높았다.
하지만 제로인의 해외펀드 분류에 따르면 국내에 설정된 해외 주식형펀드는 32개로, 역외 주식형펀드는 80개로 구분된다. 펀드 전문가들은 "해외에서 검증받은 다양한 펀드를 보유한 것이 역외펀드의 강점"이라고 말한다.
역외펀드란 해외에서 만들어서 해외에서 운용되는 펀드를 말한다. 국내에서 판매되는 역외펀드는 대부분 외국계 자산운용사 국내 지점에서 돈을 모아 본사의 펀드에 운용을 맡기는 재간접 형태다. 외국계 자산운용사의 한 관계자는 "아무래도 운용기간이 길고 해외에서 성과를 인정받은 펀드 위주로 국내에 들여오게 된다"고 말했다.
하지만 수익률 면에서 반드시 역외펀드가 우수하다고 말하기는 어렵다. 펀드평가사 제로인에 따르면 국내에서 가장 비중이 큰 해외펀드인 중국펀드의 연초 후 수익률을 비교한 결과, 역외펀드의 평균수익률이 약 39.7%, 국내 중국펀드의 평균수익률이 30.8%로 역외펀드가 9%포인트 가까이 수익률이 좋았다. 하지만 인도펀드의 경우 국내 인도펀드의 평균수익률이 10%포인트 정도 높았다.
또 역외펀드 가운데 연초 후 수익률이 가장 좋은 HSBC자산운용의 'HSBC인도주식펀드'의 수익률이 62.7%인 데 비해 국내 인도펀드 중 수익률이 가장 좋은 미래에셋자산운용의 '미래에셋인디아인프라섹터증권자투자신탁'의 같은 기간 수익률은 79.4%로 훨씬 높았다.
하지만 제로인의 해외펀드 분류에 따르면 국내에 설정된 해외 주식형펀드는 32개로, 역외 주식형펀드는 80개로 구분된다. 펀드 전문가들은 "해외에서 검증받은 다양한 펀드를 보유한 것이 역외펀드의 강점"이라고 말한다.
◆비과세 차별 해소, 관련법 개정으로 역외펀드 종류 다양화될 듯
올해 말이 되면 그동안 국내에 설정된 해외펀드에 주어졌던 비과세 혜택이 사라지게 된다. 정부는 지난 2007년 6월부터 올해 말까지 국내에 설정된 해외펀드에 한해 주식 매매차익에 대해 과세하지 않도록 함으로써 해외펀드 열풍을 유도했다.
내년부터 이 같은 혜택이 폐지되면 투자자 입장에선 굳이 국내에 설정된 해외펀드를 선택할 가장 큰 이유가 사라지게 된다. 특히 지난 18일 금융위원회는 국내펀드가 100% 재간접 투자할 수 있는 역외펀드의 범위를 기존의 '외화자산으로만 운용되는 역외펀드'에서 '외화자산으로 90% 이상 운용하는 역외펀드'로 완화했다.
즉, 지금까지는 우리나라에 일부 투자하는 역외펀드엔 가입할 수 없었다. 100% 외화자산으로 투자해야 하는데 국내에 투자하려면 외화자산 일부를 원화로 바꿔야 하기 때문이다. 이 때문에 외국에서는 대표적인 해외펀드 상품으로 꼽히는 글로벌 자산배분펀드의 국내 가입이 어려웠었다.
대우증권 오대정 WM리서치팀장은 "당장 시장에 미치는 파급력은 크지 않을 것으로 예상된다"면서도 "투자자 입장에서 초과 수익 확보 혹은 분산투자 효과 차원에서 다양한 해외상품이 도입되는 것은 긍정적"이라고 말했다.
◆환 헤지 여부는 여전히 투자자가 선택해야
세제혜택이 사라지더라도 국내에 설정된 해외펀드와 역외펀드를 가르는 요소는 남는다. 바로 환 헤지 여부다.
역외펀드의 경우 별도의 환 헤지를 하지 않기 때문에 환율이 크게 등락할 경우 환차익을 얻을 수도, 반대로 환차손을 입을 수도 있다. 이에 비해 국내에 설정된 해외펀드는 자산운용사가 자체적으로 환 헤지 비율을 조정한다. 이 때문에 판매사인 은행이 고객과 1대1로 선물환을 이용한 환 헤지 계약을 맺는 것이 일반적이다.
해외펀드에 투자할 때 환 헤지를 하는 것이 좋은지, 나쁜지는 일괄적으로 말하기 어렵다. 환 헤지를 하면 환율이 하락할 경우 환차손을 피할 수 있지만, 반대로 환율이 올라가면 환차익을 포기해야 한다. 다만 환율이란 결국 그 나라의 대외 경쟁력을 판단하는 척도인 만큼, 자신이 투자하는 국가가 앞으로 성장성이 좋아 환율이 강세를 보일 것으로 판단된다면 환 헤지를 하지 않고, 반대라면 아예 투자 자체를 하지 않는 편이 낫다는 견해가 다소 많다.
올해 말이 되면 그동안 국내에 설정된 해외펀드에 주어졌던 비과세 혜택이 사라지게 된다. 정부는 지난 2007년 6월부터 올해 말까지 국내에 설정된 해외펀드에 한해 주식 매매차익에 대해 과세하지 않도록 함으로써 해외펀드 열풍을 유도했다.
내년부터 이 같은 혜택이 폐지되면 투자자 입장에선 굳이 국내에 설정된 해외펀드를 선택할 가장 큰 이유가 사라지게 된다. 특히 지난 18일 금융위원회는 국내펀드가 100% 재간접 투자할 수 있는 역외펀드의 범위를 기존의 '외화자산으로만 운용되는 역외펀드'에서 '외화자산으로 90% 이상 운용하는 역외펀드'로 완화했다.
즉, 지금까지는 우리나라에 일부 투자하는 역외펀드엔 가입할 수 없었다. 100% 외화자산으로 투자해야 하는데 국내에 투자하려면 외화자산 일부를 원화로 바꿔야 하기 때문이다. 이 때문에 외국에서는 대표적인 해외펀드 상품으로 꼽히는 글로벌 자산배분펀드의 국내 가입이 어려웠었다.
대우증권 오대정 WM리서치팀장은 "당장 시장에 미치는 파급력은 크지 않을 것으로 예상된다"면서도 "투자자 입장에서 초과 수익 확보 혹은 분산투자 효과 차원에서 다양한 해외상품이 도입되는 것은 긍정적"이라고 말했다.
◆환 헤지 여부는 여전히 투자자가 선택해야
세제혜택이 사라지더라도 국내에 설정된 해외펀드와 역외펀드를 가르는 요소는 남는다. 바로 환 헤지 여부다.
역외펀드의 경우 별도의 환 헤지를 하지 않기 때문에 환율이 크게 등락할 경우 환차익을 얻을 수도, 반대로 환차손을 입을 수도 있다. 이에 비해 국내에 설정된 해외펀드는 자산운용사가 자체적으로 환 헤지 비율을 조정한다. 이 때문에 판매사인 은행이 고객과 1대1로 선물환을 이용한 환 헤지 계약을 맺는 것이 일반적이다.
해외펀드에 투자할 때 환 헤지를 하는 것이 좋은지, 나쁜지는 일괄적으로 말하기 어렵다. 환 헤지를 하면 환율이 하락할 경우 환차손을 피할 수 있지만, 반대로 환율이 올라가면 환차익을 포기해야 한다. 다만 환율이란 결국 그 나라의 대외 경쟁력을 판단하는 척도인 만큼, 자신이 투자하는 국가가 앞으로 성장성이 좋아 환율이 강세를 보일 것으로 판단된다면 환 헤지를 하지 않고, 반대라면 아예 투자 자체를 하지 않는 편이 낫다는 견해가 다소 많다.