코스피지수가 두 달 만에 연중 최고치를 돌파했다. 연초 대비 30%, 올해 최저 수준 대비로는 무려 50% 가까이 상승했다. 주식시장에 대한 단기 급등 우려에도, 다음과 같은 이유에서 우리 주식시장은 앞으로 추가 상승 가능성이 큰 것으로 전망된다.
우선 연중 최고치 경신 시점이 어닝 시즌(기업실적 발표시기)의 본격 시작과 함께 이루어졌다는 점이 긍정적이다. 최근 발표되고 있는 기업들의 2분기 실적은 상반기 주가 상승이 단순한 유동성에 의한 것만은 아니었다는 점을 보여주고 있다. 특히 7월 초 삼성전자의 2분기 깜짝 실적발표는 하반기 우리 기업들의 실적 회복 속도에 대한 기대감을 높여주기에 충분했다.
두 번째로 경기회복세가 더욱 확산되고 있다는 점을 들 수 있다. 한국과 중국을 포함한 아시아 국가들의 경기 저점 통과는 이미 시장에 상당 부분 반영됐다. 하지만 최근 부동산지표나 제조업지수 등을 보면 미국 등 선진국의 경기도 회복 가시권에 진입한 것으로 나타나고 있다. 우리의 가장 큰 수출 시장인 중국의 올해 경제 성장률 전망치가 8%대까지 높아진 상황에서 미국 등 선진국 경기까지 저점을 탈출할 가능성이 커지고 있다는 점은 앞으로 투자자들에게 한국 경기에 대한 불확실성을 해소시킬 수 있는 중요한 요인으로 작용할 것이다.
물론 한국 주식시장의 주가수익비율(PER)이 15배 수준에 이르면서 고평가 지적도 제기되고 있다. 하지만 내년도 기업이익 전망치를 기준으로 할 때 주가수익비율은 10배 수준까지 낮아지는데, 이는 과거 10년 평균의 70% 수준에 불과하다. 일반적으로 경기가 저점에서 빠르게 회복하는 경기 회복 초기 국면에서는 애널리스트들의 실적 전망치 조정 작업이 주가에 후행하면서 고평가 논란을 가져오지만 결국 실적 회복 가시화와 함께 점차 수그러드는 경향이 있다.
향후 투자 유망 종목으로는 삼성전자·현대차·포스코·KB금융·SK에너지를 들 수 있다. 우선 삼성전자·현대차와 포스코는 대표적인 수출 기업으로서 우수한 원가 경쟁력을 바탕으로 하반기 세계 경기 회복 시 가장 큰 수혜를 받을 것으로 예상한다. 그리고 KB금융은 경기 회복의 마지막 수혜업종이라 할 수 있는 은행 업종 중에서도 향후 수익성 회복 속도가 가장 빠를 것으로 전망된다. 또한 앞으로 유가 상승세가 예상되는 만큼 석유개발사업에 강점이 있는 SK에너지도 주목할 필요가 있어 보인다.