삼성전자·현대차
물론 삼성전자가 인텔과 다르고 현대차가 도요타자동차와 다르며, 지금과 그때의 상황이 다르다. 만약 내년 세계경제 회복이 기대만큼 빠르지 않을 수도 있다. 하지만 한번 확보된 시장지배력은 새로운 경쟁자가 부상하지 않는 이상 상당 기간 지속됐다는 것이 지금까지의 경험이다. 또한 3분기 이후 미국을 위시한 선진국 경제가 회복되기 시작하면서 글로벌 총수요는 더욱 늘어날 것이고, 이에 따라 국내 글로벌 기업의 수출은 더욱 개선될 전망이다. 단기적으로는 주가가 급등하여 조정 압력이 높아졌지만, 지금 시장을 주도하는 종목들의 유효기간은 보다 중장기적인 시각에서 긍정적으로 바라볼 필요가 있다.
삼성전자·현대차 등 국내 주요 글로벌 기업이 승자 독식 효과를 톡톡히 누리고 있다. 2004년 반도체 업종이 최고의 호황을 누릴 때에도 삼성전자는 메모리반도체 업계에서의 지배적 업체 정도로 여겨졌다. 하지만 지금은 반도체뿐 아니라 LCD(액정표시장치) 등 디스플레이, 휴대폰 등 IT(정보기술) 주요 영역에서 글로벌 선도기업으로 떠올랐다.
현대차 역시 방만한 경영을 했던 경쟁사가 자멸하면서 글로벌 자동차생산 업체의 메이저로 부상할 기회를 얻었다. 지금 주식시장에서 잘나가는 종목들을 보면 이처럼 글로벌 시장지배력이 커졌거나 시장점유율이 높아졌거나 또는 LED, 배터리 등과 같은 신성장동력과 관련된 기술력으로 무장한 기업들이다.
기업의 글로벌 위상 변화는 기업가치(주가)에 부여하는 프리미엄을 상향시킨다. 삼성전자가 시장의 컨센서스(예상)대로 올해 약 8조원의 순이익을 남긴다면 현재 주가(78만원)에서 PER(주가수익비율)은 약 14배 수준이 되고 내년 예상 순이익 약 10조원을 기준으로 하면 PER은 11.5배 수준이 된다. 과거 90년대
소니와
인텔이 한참 잘나갈 때 각각 20~40배(평균 약 30배) 및 15~25배(평균 약 20배)였다는 것을 상기하면 지금 삼성전자의 주가가 결코 비싼 게 아니다. 현대차 역시 예상 실적을 기준으로 2009년 PER 16배, 2010년 13.7배 정도인데,
도요타가 부상했던 90년대 중후반 최저 PER이 20배였다.