삼성전자·LG디스플레이현대百·제일기획·삼성카드
금융위기 이후 지금까지 한국 경기와 주식시장의 상승 원동력을 꼽으라면 단연코 글로벌 유동성의 확대, 정부의 적극적인 재정정책, 그리고 중국의 내수경기부양 효과였다.
이 요인들은 경제가 침체에 빠졌을 때, 불씨를 살려내기 위한 일시적인 방편이지 결코 태생적으로 지속 가능한 수단은 아니다. 이미 시장에서는 출구전략에 관심이 쏠려 있고, 한국 정부의 하반기 재정지출이 상반기의 절반으로 줄어드는 것을 걱정하고 있으며, 시장보다 부진한 중국의 신규대출이 중국 내수경기 부양 축소를 의미하는 것 아닌가 하고 우려하고 있다.
그렇다고 상반기 동안 주식시장의 상승 원동력이 소멸해 주가가 하락할 것이라고 예측하는 것은 시기상조라고 생각한다. 각국 중앙은행과 정부의 경기부양책의 효과가 불씨가 되어 경기 회복이 하반기부터 본격화될 것이라는 점을 간과해서는 안 된다.
우선 한국기업들의 실적이 가파르게 상승 중이다. 한국기업들의 향후 12개월 이익 전망치는 올해 20% 상승했으며, 향후 1년 동안 추가로 35% 이상 증가할 것으로 전망된다. 또한 가계 소비 및 기업의 투자심리를 나타내는 소비자 전망지수 및 기업 경기실사지수 역시 리먼 사태 발생 이전인 2008년 7월 수준을 훨씬 웃돌고 있다. 마지막으로 전 세계 경기의 선행지표인 OECD 경기선행지수 역시 2009년 3월 바닥을 친 이후 계속 상승세다.
우선 하반기에 새로이 주목할 주식시장 상승 동력은 첫째, 글로벌 유동성 축소 우려보다는 기업의 실적 향상, 둘째, 정부의 재정지출 대신에 민간부문의 소비와 투자 증가, 그리고 마지막으로 중국의 내수부양 대신에 미국의 가계소비 증가이다.
이러한 시각에서
삼성전자·LG디스플레이·현대백화점·제일기획·삼성카드를 추천한다. 삼성전자와 LG디스플레이는 그간 확보한 글로벌 시장지배력을 바탕으로 미국의 경기 회복에 따라 미국 가계의 내구재 소비가 증가할 경우 가장 큰 수혜를 볼 것으로 예상한다. 현대백화점은 가계의 소비심리 개선에 따른 매출증가 가능성이 크고 또한 판매관리비의 효율적 통제를 통한 실적 개선이 뚜렷하다. 불경기에 기업들이 가장 먼저 줄였던 비용이 광고비인데 이제 경기 회복에 맞춰 광고비 증가가 예상되고 있어 수혜주인 제일기획이 돋보인다. 경기 회복에 따른 소비의 증가에 영향을 받을 삼성카드 또한 포트폴리오에 넣어 두어야 할 종목이다.