투자는 타이밍이다. 지난 2004년 가을은 중국 주식에 투자하기에 적절한 시기였다. 지난 1999~2001년까지 연 8% 이하로 떨어졌던 중국의 경제성장률은 2002년부터 매년 8%를 웃돌았고, 전년에 크게 상승했던 홍콩 H 증시는 조정을 받아 가격 매력이 다시 높아졌다. 막 달리기 시작한 호랑이의 등에 업히기만 하면 될 듯한 분위기였다.
이 같은 상황을 토대로 신한BNPP자산운용(당시 신한BNPP투신운용)은 지난 2004년 11월, 지금은 설정액만 2조원 이상으로 회사의 간판 해외펀드로 자리 잡은 '신한BNPP봉쥬르차이나주식1호'를 출시했다. 이 펀드는 본지가 지난 5월 국내 25개 자산운용사를 대상으로 '다른 회사 해외펀드지만 참 괜찮다고 생각되는 펀드를 복수 추천해 달라'고 요청한 설문 결과, 총 3군데로부터 추천을 받아 추천 수 공동 5위에 올랐다.
직접적인 펀드 운용은 계열사인 'BNPP Asset Management'에서 위탁 운용하고 있다. 운용책임자는 지난 1995년부터 중국을 비롯한 동남아시아 등을 담당한 클로드 티라마니 매니저다. 펀드 전체 자산의 60% 이상을 중국 선전, 홍콩, 뉴욕 증시 등에 상장된 중대형 우량 중국기업 주식에 투자한다. 투자 정보를 얻을 때는 오랫동안 쌓아둔 BNP파리바그룹의 현지 네트워크가 핵심적인 역할을 하고 있다. BNPP그룹은 지난 1958년 홍콩에 진출했고, 지난 2004년에는 중국에 합작자산운용사를 설립해 중국 본토에도 본격 진출했다.
투자 종목을 선정할 때는 경영권의 투명성과 전문성이 갖춰졌는지, 제품의 시장점유율이 얼마나 되는지, 가격 매력이 있는지 등을 우선 고려한다. 평균적으로 40~50개 종목 정도에 투자하며 지난 6월 말 현재 43개 종목을 보유하고 있다. 대부분 달러화로 투자가 이뤄지는 까닭에 환율 변동위험을 줄이기 위해 환 헤지를 하고 있다. 전체 자산의 80% 정도를 환 헤지하는 것이 목표다.