[MARKET & MONEY] 증시 문 열자 사상 최고 경신 "3분기 초까지 상승세 보일 것"

새해 첫날 사상 최고치(2070.08)를 기록한 주가가 어디까지 오를 것인가.

증시 전문가들은 "최고치를 갈아치우는 행진이 당분간 이어질 가능성이 크다"고 전망했다. 지금이 이번 상승세가 꺾이는 고점이 아니라는 것이다. 상장(上場) 기업의 이익 규모가 커지고 있다는 점이 증시 낙관론의 주요 근거로 제시되고 있다.

NH투자증권에 따르면 2009년 52조원 수준에 불과했던 국내 500대 기업의 순이익 규모는 지난해 94조원으로 2배 가까이 늘어났다. 올해는 110조원까지 증가할 것으로 추정됐다. 지난해 국내 기업들의 수출규모는 4674억달러로 전년보다 28.6% 증가하면서 세계 7위로 올라섰으며 이런 추세가 올해도 이어질 것이란 관측이 우세하다.

기업의 이익을 주가로 나눈 주가수익비율(PER)은 지난해 말을 기준으로 10배를 넘어섰다. 지난 2007년 코스피 지수가 처음 2000선을 돌파했을 때가 13배였으니 지금의 주가는 그때보다 훨씬 싼 셈이다. 전문가들은 연내 11.5배까지는 무난하게 오를 수 있을 것이라고 예상하고 있다. 이를 코스피 지수로 환산하면 2400선이 된다.

김학균 대우증권 투자전략팀장은 "지금의 금리수준과 이익 전망치가 유지된다면 국내증시가 저평가됐다는 분석은 여전히 유효하다"면서 "2분기 말이나 3분기 초까지는 꾸준한 상승세를 보일 것"이라고 말했다.

미국을 비롯한 전 세계의 저금리 기조도 주가에 탄력을 더할 것이라고 전문가들은 말한다.

미국은 경기 회복을 위해 2009년 1차 양적완화(量的緩和·금리를 더 이상 내리기 힘든 상태에서 중앙은행이 발권력을 동원해 화폐를 찍어 시중에 푸는 조치)에 이어 지난해 11월 6000억달러를 풀었고, 12월에는 8900억달러의 감세 조치를 취했다.

증시 전문가들은 지난해 전기·전자와 자동차 등 일부 대형 업종이 상승장을 이끌었다면 올해는 대부분의 업종으로 매수세가 확산될 것으로 내다봤다. 국내 증시의 저평가 현상이 해소되면서 온기(溫氣)가 골고루 퍼지는 선순환(善循環) 장세가 나타날 것이란 뜻이다. 우선 수출 증가세가 뚜렷한 에너지와 화학, 철강 등의 선방이 기대되고 내수경기 호조로 유통과 금융업종 등도 유망해 보인다는 분석이 나온다.

불안 요인도 적지 않다. 금융위기 이후 세계 경제가 조금씩 나아지고는 있지만 미국이나 유럽이 뚜렷한 회복세를 보일지 여부가 주요 변수가 될 수 있고, 중국 정부의 긴축정책이 세계 경기 회복을 위축시킬 가능성도 배제할 수 없다는 것이다. 박상현 하이투자증권 연구위원은 "미국 경기가 회복되고는 있지만 금리 상승은 (증시 투자자들이) 경계해야 할 부분"이라며 "중국 긴축 역시 강화될 것으로 보여 증시에 부담요인으로 작용할 수 있다"고 말했다.