경제지표 악화에도 글로벌 증시 쑥쑥
입력 : 2012.08.09 22:02
美·英·中 등 성장률 전망치 하향 조정해도 지수 상승
경기부양책 기대하는 투자자들 심리에 좌우돼
지난 8일(현지시각) 영국 중앙은행인 영란은행은 향후 2년 동안의 연간 경제성장률 전망치를 종전의 2.5%에서 2.0%로 하향 조정했다. 최근 경기후퇴(리세션·2분기 연속 마이너스 성장)에 빠진 영국 경제가 하반기에도 어려움을 겪을 것으로 내다봤기 때문이다. 그런데도 이날 영국 FTSE 100지수는 전 거래일보다 0.08% 오른 5845.92로 거래를 마쳤다.
중국 증시도 비슷한 양상을 보였다. 9일 발표된 7월 중국의 소비자물가 상승률이 1%대로 하락해 30개월 만에 최저치였고 같은 달 산업생산도 전망치를 밑돌았지만, 증시는 오히려 올랐다.
◇지표 악화에도 상승하는 증시
성장률이 악화할 것이란 전망에도 증시가 오히려 오른 이유는 무엇일까? 이는 지표가 부진하면 중앙은행이 경기부양책을 내놓을 가능성이 크다는 투자자의 기대가 반영됐기 때문이다.
실제로 머빈 킹 영란은행 총재는 8일 기자회견에서 "국채매입을 통한 양적 완화(중앙은행이 국채를 사들여 시중에 자금을 푸는 것)가 경제 체질을 악화시킬 것으로 보진 않는다"고 말해 추가 부양에 대한 기대를 높여 놓았다. 중국 증시에 대한 해석도 비슷하다. 지표가 부진하자 중국 인민은행이 추가 기준금리 인하, 은행 지급준비율 인하 등 추가 부양에 나설 것이란 기대가 커진 것이다.
이런 현상은 미국 증시에서도 나타났다. 지난달 27일 공개된 미국의 2분기 경제성장률은 연율로 1.5% 증가를 기록해 2009년 2분기(1.3%) 이래 최저치를 기록했다. 같은 날 나온 미시간대학교 소비자신뢰지수는 73.2로 올 들어 최저치였다. 그런데도 이날 뉴욕 증시는 일제히 상승했다. 다우존스 산업평균은 1.5%, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 1.9% 올랐고 나스닥지수도 2.2% 올랐다. 7월 31일~8월 1일에 열린 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 연방공개시장위원회(FOMC)에서 추가 부양책이 나올 수 있다는 기대가 커진 영향이었다.
◇부양책 기대심리에 움직인 글로벌 장세
올해 미국과 유럽 증시는 주로 경기부양책을 기다리는 심리에 크게 좌우됐다. 미국 대형주 중심의 S&P500 지수의 흐름을 살펴보면, 대체로 FOMC를 앞두고 지수가 가파르게 상승한 것을 볼 수 있다(그래픽 참고). FOMC를 앞둔 상황에서 악화한 지표가 발표됐을 때에는 이런 현상이 더욱 두드러졌다. 지난 7월 16일 미국의 6월 소매판매가 석 달 연속 감소했다는 발표 이후 S&P500지수는 2거래일 연속 0.6%, 0.5%씩 올랐다.
남유럽 국가의 재정 위기로 각종 경제지표가 악화일로를 달린 유럽 증시도 지표보다는 부양책에 촉각을 곤두세웠다. 범유럽스톡스 600지수를 살펴보면 유럽중앙은행(ECB)의 정책결정회의, 유럽연합(EU) 정상회담 등 굵직한 정책이 나올만한 회의 일정을 앞두고서는 증시가 대부분 상승했다.
◇경기부양 기대 당분간 계속될 듯
당분간 글로벌 증시는 미국과 유럽의 경기부양책에 대한 기대심리에 큰 영향을 받을 것으로 보인다. 미국 FRB와 유럽 ECB가 각각 추가 부양책을 내놓겠다는 의사를 밝혔기 때문이다. FRB는 지난 1일 열린 FOMC 회의에서 "필요할 경우 경기 부양을 위해 추가 조치를 제공하겠다"고 밝혔다.
ECB 역시 추가 부양카드를 만지작거리고 있다. 마리오 드라기 ECB 총재는 지난 2일 금융통화정책회의 후 기자회견에서 "ECB는 채권 시장에 개입할 준비가 돼 있다"고 말했다. 또 드라기 총재는 "추가로 비(非)전통적인 방안도 고려하고 있다"고 말해 장기대출 프로그램(LTRO·연 1%대의 저금리 자금을 은행에 장기로 대출하는 것)을 재가동할 가능성도 시사했다.
다만 부양책이 일단 나온 후에는 경제지표 자체가 증시에 미치는 영향이 더 커질 전망이다. 채현기 대신경제연구소 선임연구원은 "부양책이 나온 후에는 경제지표의 개선 여부가 부양책의 성패를 가를 것"이라며 "부양책이 나온 이후에 경제지표가 악화하면 경기부양에 실패한 것으로 받아들여져 증시에 악재가 될 수 있다"고 말했다.