야간선물 지수 보면 코스피 지수가 보인다?
입력 : 2012.08.16 22:19
적중률 81.3%로 가장 높아 외국인 매매 비중 40% 차지
해외 투자 심리도 반영, 국내 기관 참여 없는 게 약점
유럽 지수는 별 도움 안 돼
주식 투자자들은 밤에도 잠을 이루지 못한다. 요즘 한국 증시가 미국·유럽에서 터지는 각종 돌발 변수에 좌지우지되다 보니, 기업 실적만으로 '내일의 주가'를 예측하기 어려운 상황이다. 대형 증권사의 한 리서치센터장이 "한국 증시에 '한국'이 사라졌다"고 말할 정도. 도대체 내일 코스피 지수는 오를까, 내릴까. '오리무중(五里霧中)'시황을 전망할 때 유용한 정보가 한국 시각으로 야간에 열리는 국내외 주식 시장의 지수 등락 상황이다. 조선비즈는 키움증권 리서치센터에 의뢰해 뉴욕증시의 '다우존스산업평균 지수' '나스닥종합 지수' '스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수', 런던 증시의 'FTSE100 지수', 국내에서 오후 6시부터 열리는 '코스피200 야간선물 지수' 중 다음 날 코스피 지수 시초가(해당일 최초로 형성된 가격)를 정확히 예고하는 지표가 무엇인지 분석해봤다.
◇최고 적중률 지수는?
키움증권 분석 결과, 올 들어 코스피 지수 최고 적중률을 자랑하는 지표는 '야간선물 지수'인 것으로 나타났다. 야간선물 지수와 코스피지수 시초가가 똑같은 방향으로 움직인 적중률이 81.3%나 된다. 야간선물 시장과 같은 시각에 장을 마치는 뉴욕 증시의 다우존스 지수와 S&P500 지수의 적중률은 71.5%, 77.7%였으며 기술주가 많은 나스닥 지수의 경우는 69.3% 정도였다. 런던국제증권거래소(LSE)에 상장된 100개의 우량주식으로 구성된 지수인 FTSE100지수와 코스피지수 시초가가 같은 방향으로 움직인 경우는 50%에 불과했다.
실제로 지난 6월 29일 유럽연합(EU) 정상회의에서 유럽 각국 정상들이 예상을 뛰어넘는 합의 결과를 내놓자 한국 시각으로 밤에 열린 뉴욕 증시의 주가는 폭등했다. 다우존스 지수가 2.2%, 나스닥 지수가 3% 상승했다. 반면, 야간선물은 0.7%만 올랐다. 다음 날 코스피 지수의 시초가도 0.58%만 상승했다.
◇야간선물이 뭐기에
야간선물 시장은 정규 거래 종료 이후인 오후 6시부터 코스피200 선물을 거래하는 시장이다. 2009년 11월 개장한 야간선물 시장은 올 들어 거래대금이 급증, 7월 기준 거래대금이 81조원에 이른다.
염명훈 키움증권 글로벌 팀장은 "야간선물 시장은 거래 시간만 다를 뿐 코스피200지수를 기초자산으로 하고 있어 유가증권 시장의 축소판이라고 할 수 있다"면서 "외국인 매매 비중이 40%까지 올라 해외 투자 심리까지 반영한다"고 분석했다.
이재훈 미래에셋증권 연구원은 "단기 이슈에 극히 민감한 것도 야간선물의 단점"이라고 덧붙였다.
◇유럽 지수가 별 소용 없는 이유
그리스 유로존 탈퇴 논란부터 스페인 구제 금융 신청까지 올 들어 해외 주요 이슈는 대부분 유럽 지역에서 터졌다. 그런데도 유럽 증시 상황을 대표하는 FTSE100 지수는 코스피 지수를 예측하는 데 별 도움이 안 되는 것으로 확인됐다. 실제로 "FTSE 지수는 아예 보지 않는다"는 애널리스트들의 반응도 많다. 이재훈 연구원은 "최근 유럽 위기들은 각국 재정 상황과 맞물려 돌아가기 때문에 스페인, 이탈리아 등 개별 국가의 주가지수나 재정 현황을 살펴보는 게 낫다"면서 "FTSE 지수는 유로존 위기에서 비켜 있는 것으로 보인다"고 말했다.
한때 코스피 지수와의 연동성이 90% 이상이었던 다우존스 지수나 나스닥 지수의 적중률이 60~70% 대로 낮아진 것도 특기할 만한 결과다. 박소연 연구원은 "나스닥 지수는 최근 애플 주가에 지나치게 영향을 많이 받고 있고, 다우존스 지수는 30개 종목만 대상으로 하고 있다"면서 "뉴욕 증시 중에선 종목이 많은 S&P500지수를 많이 본다"고 말했다.
이승우 연구원은 "뉴욕 증시는 전 세계 경제 지표를 비교적 잘 반영하고 있어 무시할 수는 없다"면서 "절대적인 지수 그 자체보다 주식 시장 참여자들의 기대치(눈높이)와 비교해 상대적으로 지수가 좋으냐, 그렇지 않느냐를 보는 것이 분석 노하우"라고 설명했다.