[M 클리닉] (31) 럭셔리 펀드

글로벌 경기 불황 우려에도 승승장구해오던 명품 브랜드가 최근 고전하고 있다. 명품 쇼핑의 큰 손인 중국 부자들의 취향이 달라지면서 수요가 줄어든 탓이다. 명품업체들의 주가가 급락하면서 이 명품업체들에 투자해 높은 수익률을 자랑해오던 '럭셔리 펀드'의 위상도 흔들리고 있다. 럭셔리 펀드는 중국을 포함한 신흥시장 부호들의 구매력에 힘입어 올 상반기까지만 해도 강세를 보여왔다.

◇6개월 -0.4%… 체면 구긴 럭셔리 펀드

럭셔리 펀드는 각종 소비재 관련 기업 중 버버리, LVMH, 리치몬트 등 명품 브랜드를 보유한 기업에 집중적으로 투자하는 펀드다. 투자자들은 중국 내수시장이 성장하고, 중국인들의 명품 수요가 지속적으로 늘어날 것이라는 기대감을 갖고 투자한다. 그런데 최근 럭셔리 펀드는 수익률이 부진해지면서 이름값도 못하고 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면, 22일 기준 국내에서 판매 중인 럭셔리 펀드의 최근 6개월 평균 수익률은 마이너스 0.4%를 기록했다. 최근 들어 수익률 부진은 더 심해졌다. 1개월 평균 수익률은 마이너스 0.2%로, 일반 해외 주식형 펀드의 3.2%에 크게 뒤졌다.

◇멀버리·버버리 잇달아 실적 하향

중국 갑부의 사랑을 받아온 명품업체들은 최근 실적 전망을 하향 조정하고 있다. 경제방송 CNBC는 "중국을 비롯한 아시아 국가에서의 명품 매출은 최근 둔화하고 있다"고 보도했다. 티파니, LVMH, 리치몬트, 프라다, 버버리, 페라가모, 에르메스 등 명품 브랜드의 매출은 지난 3년 동안 매 분기 20% 이상씩 성장했지만, 올해 2분기에는 17% 성장하는 데 그쳤다. 이는 2009년 이래 가장 저조한 성장이다.

23일 BBC 등 외신에 따르면, 영국 명품 브랜드 멀버리는 "올해 3분기 국제 매출 성장세가 예상보다 둔화했고, 도매 운송도 아시아 신규 주문 감소로 줄었다"며 "올 회계연도(2012년 4월~2013년 3월) 전체 순익이 작년보다 줄어들 것"이라고 밝혔다. 이 같은 발표 여파로 유럽 증시에선 멀버리를 비롯한 대부분의 명품 관련주의 주가가 급락했다. 멀버리 주가는 전날보다 23% 내렸고, 버버리 주가는 3.2% 내렸다. 티파니와 에르메스 주가가 각각 1% 안팎 내렸고, 루이뷔통을 속한 LVMH 주가도 2% 이상 하락했다.

◇中 부자들, 명품 사랑 식었나

올해 명품 매출이 둔화한 이유는 중국 부자들의 소비 행태가 변화하고 있기 때문이다. 지난달 중국 부자연구소인 후룬 연구소가 발표한 올해의 '사치품 소비자물가지수(Luxury CPI)'는 전년대비 4.9% 올라 2009년 이래 가장 낮은 상승률을 기록했다. 중국 부유층의 지갑이 예전보다 얇아진 탓이다. 후룬 연구소는 "부유층이 가진 부동산 가격은 1년 새 2.4% 내렸고 개인용 비행기와 요트 가격 상승세도 둔화해 중국 전체 물가상승률보다 낮은 수준의 상승률을 기록했다"고 밝혔다. HSBC는 최근 발표한 보고서에서 중국의 사회 풍조가 변화했다는 점을 이유로 들었다. 중국 정부가 7월 정부 차원의 명품 소비를 금지하는 등 부자의 소비 행태에 대한 감시 분위기가 퍼지고 있다는 것이다.

중국 소비자의 입맛이 변화하고 있기 때문이란 분석도 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 "중국에서 세를 급격하게 확장해 온 명품 브랜드가 실적 부진으로 고전 중이지만 차별화된 제품을 내세운 초고가 브랜드는 여전히 인기"라고 전했다.

한 예로 프랑스 명품 브랜드 에르메스는 올해 중국 매출이 늘어난 영향으로 상반기 매출이 전년대비 22% 증가했다. 패트릭 토마스 에르메스 최고경영자(CEO)는 "중국인들은 브랜드뿐 아니라 높은 수준의 질을 원한다"며 "일부 명품 브랜드는 쇠퇴하고 있지만, 에르메스는 논외"라고 말했다.