"저성장 시대엔 역발상 투자… 유럽 알짜 주식 주목해야"

"저성장 시대엔 남들과는 다른 길을 가는 역발상 투자가 필요합니다."

지난 20일 서울 소공동 웨스틴조선호텔에서 만난 팀 피치(Peach·사진) 맨그룹 아시아 대표는 "내년에 유럽에선 성장이 없거나 미미할 것이고, 미국도 최상의 시나리오를 상정해도 성장세가 높을 수 없다"며 이같이 말했다. 영국에 본사를 둔 맨그룹은 현재 전 세계에서 600억달러(약 65조원)의 자산을 운용하고 있어 상장된 헤지펀드 중 세계 1위 업체다.

그의 논리는 이렇다. "고성장 시대에는 주식이나 채권이나 어디에 투자해도 돈을 벌게 돼 있다. 그러나 저성장 시대에는 승자와 패자가 갈리기 때문에 선별해서 투자를 해야 한다. 그런데 투자처를 고를 땐 남들이 몰리는 곳에 가선 안 된다."

그는 "낚시꾼이 많이 모이는 저수지에서 모두 같이 낚시를 해서는 고기 잡을 확률이 떨어진다"고 비유하면서 "남들이 하는 투자를 따라 해서는 돈을 벌 수 없다"고 말했다. 그 사례가 최근 채권 투자라는 것이다. 그는 "오로지 위험을 피하는 게 상책이라면서 채권에 돈이 너무 몰리고 있는데 현재의 낮은 수익률은 고객의 요구와 맞지도 않고 금리가 오르기라도 한다면 모든 투자자가 채권 매물을 내놓기 때문에 상당한 손해를 봐야 한다"고 말했다.

피치 대표는 '역발상' 투자의 한 사례로 유럽 주식을 들었다. 그는 "지금 아시아 투자자에게 유럽 증시에 투자하라고 하면 '미쳤다(crazy)'고 할 것이다. 그러나 삼성전자에 투자하는 외국 투자자가 한국을 보고 투자하는 게 아니라 기업을 보고 투자한다는 사실을 이해하면 지금 유럽 주식에 투자하는 게 전혀 이상한 게 아니다"고 말했다.

예컨대 유럽 증시에 상장돼 있지만 글로벌 시장 수출이 많은 '노른자위' 기업 주식에 대해서는 매입(long) 전략을 취하는 동시에 유럽 내수 비중이 높은 기업 주식에 대해선 매도(short) 전략을 취하면 시장이 움직이는 방향에 상관없이 수익을 올릴 수 있다는 것이다. 피치 대표는 이 같은 펀드를 매입·매도(long andshort) 전략을 사용하는 상대가치형 주식형 펀드라고 불렀다. 그는 "작년에 유럽과 아시아 증시가 그다지 좋지 않았는데도 이 같은 유형의 펀드는 수익률이 높았다"고 덧붙였다.